上周末以來，產(chǎn)地市場出現(xiàn)率先出現(xiàn)試探性上漲并且范圍和幅度逐漸擴大，市場氛圍明顯好轉(zhuǎn)。同時，港口煤價跌幅收窄。昨日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價4500K小幅上漲2元/噸，5000K和5500K環(huán)比持平，結(jié)束了自3月5日以來的下跌趨勢。今日，港口市場大為改觀，情緒推升下，4500K至5500K三個品種價格分別上漲7元、6元、6元/噸，收于570、655、737元/噸。

回顧近期的市場走勢，自年初印尼宣布大幅削減2026年產(chǎn)量以及RKAB生產(chǎn)配額審批緩慢迫使部分印尼煤礦暫?，F(xiàn)貨動力煤出口以來，中國動力煤價格在春節(jié)前后便保持堅挺并出現(xiàn)明顯上漲，CCTD5500K價格突破750元/噸，與2025年同期的下滑趨勢形成鮮明對比。

隨后在2月底，美以與伊朗的沖突爆發(fā)，引發(fā)國際主要能源商品大幅上漲，國際煤炭價格也再次與油氣價格掛鉤，溢價明顯。然而，進(jìn)入三月以來，港口煤價再次跌回750元/噸以下。首先，中東的地緣沖突對中國的能源體系，尤其是煤炭供應(yīng)鏈并沒有造成直接沖擊，能源替代效應(yīng)在中國也沒有明顯體現(xiàn)。在淡季前夕，國內(nèi)電廠進(jìn)行春季檢修，需求疲軟，對高價煤的接受度不高。其次，節(jié)后中國供應(yīng)恢復(fù)較快，根據(jù)中國統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，盡管前2個月產(chǎn)量同比小幅下降，但考慮到2025同期較高的基數(shù)，整體供應(yīng)仍保持充足。另外，春節(jié)前后偏低的港口庫存也是促成煤價上漲的重要因素，但是3月以來，港口庫存迅速反彈，失去了對煤價的支撐。因此，3月份以來，國內(nèi)煤價的低迷與國際煤價的高漲形成了鮮明對比。

不過本周煤價最終得以企穩(wěn)并實現(xiàn)短期反彈。

一方面，美以與伊朗的沖突有愈演愈烈的趨勢，市場對于后期的能源、化工等大宗市場的走勢有了更明確的預(yù)期。亞洲動力煤市場因能源替代帶來的價格高位波動依然在持續(xù)。油價快速上漲使得中國煤化工企業(yè)的利潤空間打開，對煤炭的需求量和煤價的接受度均有提高。盡管有投機需求的存在，但上漲的油價也使得近期中國沿海煤炭運費快速上漲，推高了終端用煤成本，為煤價提供了支撐。

另一方面，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國2月份動力煤進(jìn)口量為2287.3萬噸，同比減少10.3%，環(huán)比下降33.7%，為2023年3月份以來的最低值。受到印尼進(jìn)口煤縮量影響，沿海電廠部分需求將轉(zhuǎn)向北方港口。近期4500大卡市場煤價格跌至接近長協(xié)煤價水平，有較強的觸底信號，市場詢貨積極性有所升高，并且在產(chǎn)地價格明顯上漲的情況下，整體市場情緒升溫，投機需求進(jìn)入市場。另外，由于四月份的鐵路檢修，市場預(yù)計北方港口庫存累積速度將有所放緩，將對煤價形成支撐。

綜合來看，盡管受國內(nèi)淡季需求疲軟及庫存回升壓制，但本周在地緣沖突推高油價、進(jìn)口煤大幅縮量促使需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)、低卡煤價觸及長協(xié)引發(fā)抄底、以及鐵路檢修預(yù)期放緩累庫等多重利好共振下，市場情緒顯著升溫，推動煤價全面企穩(wěn)回升。預(yù)計下周煤價在情緒帶動下上漲空間依然存在。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 伊森

編輯 |

更多訊/析/解??

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請讀者僅作參考，并自行核實相關(guān)內(nèi)容。若對該稿件內(nèi)容有任何疑問或質(zhì)疑，請立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。