? 營收：576.4，同比 +7.4% ? 基礎(chǔ)盈利：108.7，同比持平，略低于預(yù)期 110.3 ? 凈利潤：99.7，同比 -14% ? 總 EBITDA：254，同比 +9% ? 經(jīng)營現(xiàn)金流：約 200+（強勁）二、分紅（關(guān)鍵） ? 末期股息：2.54 美元/股（254 美分） ? 全年總股息：4.02 美元/股（與 2024 年持平） ? 派息率：60%（高于去年，符合 40%–60% 區(qū)間承諾）三、業(yè)務(wù)板塊（EBITDA 表現(xiàn)）鐵礦（最大利潤來源） ? EBITDA：同比 -11%（價弱+出貨平） ? 皮爾巴拉現(xiàn)金成本：23.5–25 美元/濕噸（2026 指引）

銅（增長引擎） ? 產(chǎn)量：88.3 萬噸（歷史新高，+11%） ? EBITDA：74 億，同比 +114%（量增+價漲） ? 產(chǎn)量：340 萬噸（+3%） ? EBITDA：44 億，同比 +20%：盈利增長 29%（含關(guān)稅影響）四、2026 年關(guān)鍵指引 ? 皮爾巴拉鐵礦現(xiàn)金成本：23.5–25 美元/濕噸 ? 銅產(chǎn)量：80–87 萬噸 ? 資本開支：約 90 億（聚焦銅、鋰、綠鋼） ? 非核心資產(chǎn)出售：50–100 億（優(yōu)化資產(chǎn)負債表）五、要點 鐵礦承壓、銅鋁托底、盈利持平、高股息維持；市場因鐵礦走弱+業(yè)績略遜預(yù)期，2 月 19 日美股收跌 -2.62%。

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