英美資源上調(diào)2026鐵礦生產(chǎn)目標(biāo) 核心礦區(qū)布局彰顯長期增長信心

2026年02月07日 16:53 海外礦業(yè)投資責(zé)編：戚金榮作者：海外礦業(yè)投資

2026年2月5日，全球礦業(yè)巨頭英美資源集團（Anglo American）正式發(fā)布2025年第四季度運營報告。報告顯示，集團鐵礦板塊在四季度交出亮眼答卷，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雙雙實現(xiàn)環(huán)比增長，為2025年畫上穩(wěn)健句號的同時，更上調(diào)了2026年生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)，同步披露2027年增長規(guī)劃，彰顯對全球鐵礦石市場的長期信心。

一、四季度產(chǎn)銷雙增，2025全年穩(wěn)健收官報告數(shù)據(jù)顯示，英美資源2025年第四季度鐵礦生產(chǎn)與銷售均呈現(xiàn)積極態(tài)勢。四季度鐵礦總產(chǎn)量達1510萬噸，較上年同期增長6%，較三季度環(huán)比提升5%，生產(chǎn)效率穩(wěn)步提升；銷售端表現(xiàn)更為強勁，四季度鐵礦總銷量1617萬噸，雖同比基本持平，但環(huán)比大幅增長12%，展現(xiàn)出良好的市場消化能力。從全年維度看，2025年集團鐵礦石總產(chǎn)量為6080萬噸，同比小幅下降2%；全年銷量累計達6154萬噸，同比增長1%，銷量增速跑贏產(chǎn)量增速，庫存周轉(zhuǎn)效率得到優(yōu)化。這一表現(xiàn)背后，是巴西Minas-Rio礦區(qū)的持續(xù)發(fā)力與南非Kumba礦區(qū)的穩(wěn)健運營形成互補——盡管Kumba礦區(qū)受外部物流條件限制產(chǎn)量略有波動，但Minas-Rio礦區(qū)的強勁運營表現(xiàn)部分彌補了缺口，確保集團整體業(yè)務(wù)穩(wěn)定。值得注意的是，2025年英美資源曾兩度調(diào)整全年產(chǎn)量目標(biāo)，從年初的5700萬-6100萬噸，到三季度末上調(diào)至5800萬-6200萬噸，最終以6080萬噸的實際產(chǎn)量收官，處于調(diào)整后目標(biāo)區(qū)間的中上部，印證了集團對生產(chǎn)節(jié)奏的精準(zhǔn)把控。二、2026目標(biāo)上調(diào)，核心礦區(qū)差異化布局在四季度良好運營態(tài)勢的支撐下，英美資源對2026年鐵礦生產(chǎn)作出積極調(diào)整：將全年總產(chǎn)量區(qū)間上調(diào)至5500-5900萬噸，較此前公布的5400萬-5800萬噸區(qū)間提升100萬噸，上調(diào)幅度約1.9%。這一調(diào)整不僅是對當(dāng)前市場需求的積極回應(yīng)，更體現(xiàn)了集團對旗下礦區(qū)產(chǎn)能釋放潛力的信心。從礦區(qū)分解目標(biāo)來看，2026年兩大核心礦區(qū)將呈現(xiàn)差異化發(fā)展格局：巴西Minas-Rio礦區(qū)產(chǎn)量目標(biāo)定為2400萬-2600萬噸，較2025年的實際表現(xiàn)進一步提升，延續(xù)了該礦區(qū)近年來的增長勢頭。作為集團鐵礦板塊的增長引擎，Minas-Rio礦區(qū)憑借強勁的運營效率和檢修工作的順利完成，已連續(xù)多次獲得產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)，成為支撐集團整體增長的關(guān)鍵力量。與之相對，南非Kumba礦區(qū)2026年目標(biāo)定為3100萬-3300萬噸，預(yù)計產(chǎn)量將低于2025年水平。這一調(diào)整的核心原因在于該礦區(qū)的技術(shù)升級計劃——超重介質(zhì)分選項目（Ultra-High-Dense-Media-Separation project）將于2026年下半年接入生產(chǎn)系統(tǒng)。盡管短期產(chǎn)量受到一定影響，但英美資源明確表示，將通過動用成品庫存保障銷量穩(wěn)定，避免市場供應(yīng)出現(xiàn)波動。同時，Kumba礦區(qū)的最終產(chǎn)量仍取決于第三方鐵路和港口的可用性與性能，這一約束條件也反映出南非礦區(qū)長期面臨的物流瓶頸問題——此前該礦區(qū)就曾因Transnet鐵路運輸能力不足導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)鐵礦石庫存積壓，2023年底庫存曾從610萬噸增至780萬噸。三、2027年增長藍圖敲定，長期產(chǎn)能持續(xù)釋放除2026年目標(biāo)調(diào)整外，英美資源同步披露了2027年鐵礦石生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)，將全年總產(chǎn)量區(qū)間設(shè)定為5900-6300萬噸，較2026年目標(biāo)區(qū)間上限提升400萬噸，增長預(yù)期顯著。值得關(guān)注的是，2027年Kumba礦區(qū)產(chǎn)量目標(biāo)將維持2026年水平，這意味著增長動力將主要來自Minas-Rio礦區(qū)的持續(xù)發(fā)力，以及Kumba礦區(qū)技術(shù)升級項目投產(chǎn)后的效率提升。從行業(yè)視角來看，英美資源的產(chǎn)能擴張計劃與全球礦業(yè)巨頭的整體布局形成呼應(yīng)。淡水河谷已將2026年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至3.35-3.45億噸，目標(biāo)2030年達到3.6億噸；Fortescue 2026財年（2025.07-2026.06）發(fā)運目標(biāo)設(shè)定為1.95-2.05億噸，鐵橋項目等新增產(chǎn)能逐步釋放。四大礦山集體偏向積極的產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)示著2026-2027年全球鐵礦石供應(yīng)將保持寬松格局，而英美資源憑借兩大核心礦區(qū)的差異化布局和技術(shù)升級投入，有望在競爭中鞏固市場份額。四、行業(yè)影響與市場展望英美資源上調(diào)2026年生產(chǎn)目標(biāo)，對全球鐵礦石市場將產(chǎn)生多重影響。從供應(yīng)端來看，新增100萬噸的產(chǎn)量目標(biāo)雖在全球市場中占比有限，但疊加其他礦山的產(chǎn)能釋放，將進一步強化供需寬松的市場預(yù)期，可能對礦價形成一定壓力——此前已有機構(gòu)預(yù)測2026年鐵礦石市場過剩格局難改，礦價或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢。從企業(yè)戰(zhàn)略層面看，英美資源的布局體現(xiàn)了“短期穩(wěn)供應(yīng)、長期提效率”的核心思路：通過庫存調(diào)節(jié)應(yīng)對Kumba礦區(qū)短期產(chǎn)能波動，保障市場穩(wěn)定；同時加大技術(shù)投入優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為長期增長奠定基礎(chǔ)。對于下游鋼鐵企業(yè)而言，穩(wěn)定的供應(yīng)預(yù)期有助于降低原材料價格波動風(fēng)險，而Kumba礦區(qū)的技術(shù)升級也可能帶來鐵礦石品質(zhì)的提升，進一步適配鋼鐵行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型需求。展望未來，英美資源的鐵礦業(yè)務(wù)增長仍需關(guān)注兩大關(guān)鍵變量：一是Minas-Rio礦區(qū)的產(chǎn)能釋放節(jié)奏能否達到預(yù)期，二是南非物流基礎(chǔ)設(shè)施的改善進度能否匹配Kumba礦區(qū)的生產(chǎn)需求。若這兩大條件得到滿足，集團有望順利實現(xiàn)2027年增長目標(biāo)，進一步鞏固其在全球鐵礦石市場的核心地位。

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