春節(jié)期間，雖然中國(guó)終端用戶暫緩國(guó)際煤炭市場(chǎng)交易活動(dòng)，但國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格仍出現(xiàn)了明顯上漲，主要是受到多重利好因素的推動(dòng)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普于2月11日簽署了一項(xiàng)行政令，核心是借國(guó)家安全名義強(qiáng)制擴(kuò)大煤電采購(gòu)與保障電廠存續(xù)，疊加配套資金與法律授權(quán)，構(gòu)成了對(duì)煤炭能源的實(shí)質(zhì)性重估。作為全球最大經(jīng)濟(jì)體的政府強(qiáng)制采購(gòu)行為，顯著提振了國(guó)際煤炭市場(chǎng)信心，成為春節(jié)期間國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格上漲的重要催化因素。

此外，2月北半球多地遭遇強(qiáng)寒潮，歐洲、美國(guó)電力與供暖需求激增，電廠日耗高位，帶動(dòng)動(dòng)力煤采購(gòu)。與此同時(shí)，哥倫比亞和美國(guó)發(fā)往歐洲地區(qū)的煤炭出現(xiàn)減少，進(jìn)一步加劇了供不應(yīng)求局面，推動(dòng)煤價(jià)上行。

國(guó)際主要?jiǎng)恿γ簝r(jià)格走勢(shì)（歐洲三港是CIF，其余均是FOB）

亞太地區(qū)來看，印尼年度生產(chǎn)配額仍存不確定性，多數(shù)礦企仍尚未拿到年度產(chǎn)量指標(biāo)。2月12日，印尼能礦部煤炭司司長(zhǎng)在2026年煤炭年度生產(chǎn)計(jì)劃（RKAB）審批發(fā)布會(huì)上，提出提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)義務(wù)（DMO）的比例，即由之前產(chǎn)量的25%上升到30%來供應(yīng)國(guó)內(nèi)。

雖然目前尚未發(fā)布正式部長(zhǎng)令，但已形成明確執(zhí)行口徑，意味著印尼煤炭出口量將進(jìn)一步受到?jīng)_擊。在此影響下，近期印尼礦商一方面因貨源有限繼續(xù)持貨觀望，另一方面在等待印尼政府2026年產(chǎn)量配額明確政策期間，大幅上調(diào)報(bào)價(jià)。與此同時(shí)，印尼部分煤炭主產(chǎn)地持續(xù)降雨，加之今年齋月已于2月19日開啟，進(jìn)一步支撐了礦方的挺價(jià)心態(tài)。

本周隨著春節(jié)假期結(jié)束，國(guó)內(nèi)終端和貿(mào)易商陸續(xù)回歸市場(chǎng)。然而，當(dāng)前不管是進(jìn)口印尼低卡煤還是進(jìn)口澳大利亞高卡煤，與內(nèi)貿(mào)煤相比都不具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。雖然電廠陸續(xù)開始了新一輪進(jìn)口煤招標(biāo)，但在進(jìn)口煤采購(gòu)成本不斷上升的背景下，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)格也是水漲船高，終端多持觀望心態(tài)，采購(gòu)積極性不高。

短期來看，印尼煤供應(yīng)收緊的情況或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)，除齋月期間煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸效率降低外，配額收緊加之降雨擾動(dòng)將共同導(dǎo)致今年齋月期間煤炭出口量大概率少于去年。需求方面來看，除中國(guó)外的亞太地區(qū)其他國(guó)家如韓國(guó)、印度、越南、菲律賓、孟加拉國(guó)和巴基斯坦等國(guó)對(duì)印尼煤存在一定需求，將支撐印尼煤價(jià)易漲難跌。因此，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛格局預(yù)計(jì)至少延續(xù)至3月份。

來源 | CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

作者 成方

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