2025年地質(zhì)勘查行業(yè)經(jīng)濟形勢分析

中國自然資源經(jīng)濟研究院地質(zhì)勘查行業(yè)研究所

中國地質(zhì)礦產(chǎn)經(jīng)濟學會地勘產(chǎn)業(yè)專業(yè)委員會

宏觀經(jīng)濟形勢

世界經(jīng)濟增速放緩，勘查投入存在結(jié)構(gòu)性問題。2025年，世界經(jīng)濟經(jīng)歷了單邊主義抬頭、地緣沖突加劇、貿(mào)易保護主義肆虐和資源民族主義蔓延的嚴重沖擊，經(jīng)濟增速放緩，煤炭、石油、天然氣、鐵礦石等大宗商品價格低迷。世界各國更加重視關鍵礦產(chǎn)供應鏈安全，利用各種手段保障關鍵礦產(chǎn)的本土開發(fā)和海外供應，但目前仍存在草根勘探比例逐年下降的結(jié)構(gòu)性問題，導致新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地不斷減少。

我國經(jīng)濟長期向好，礦產(chǎn)勘查投資持續(xù)回升。我國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。2025年我國經(jīng)濟總量再上新臺階，國內(nèi)生產(chǎn)總值初步核算為1401879億元，按價格不變計算，同比增長5.0%。國家宏觀經(jīng)濟政策為礦業(yè)市場注入強勁動能，擴大內(nèi)需與基建投資為礦業(yè)需求提供了堅實支撐，新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動持續(xù)推進，礦產(chǎn)勘查投資實現(xiàn)連續(xù)四年正增長。2025年全國新發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)地超過80處，鋰、鎢、錫、磷、稀土、銅等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)大幅增儲，資源保障能力顯著增強。

全球礦業(yè)形勢

全球礦業(yè)發(fā)展實現(xiàn)顯著突破，受重視程度空前高漲。在經(jīng)歷了三年幾乎停滯不前的估值周期后，2025年成為全球礦業(yè)行業(yè)發(fā)展的分水嶺。2025年，MINING.COM評估的全球市值最高的50家礦業(yè)公司合計市值達到2.17萬億美元，僅在2025年一年內(nèi)就增加了8920億美元。在榜單中，紫金礦業(yè)集團股份有限公司排名全球第三，該公司截至2025年第四季度末的市值高達1247億美元，與必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）共同躋身千億美元市值礦業(yè)公司行列。全球礦業(yè)發(fā)展實現(xiàn)顯著突破的最主要原因是世界各國對礦業(yè)發(fā)展的重視程度已上升至國家戰(zhàn)略安全高度，礦業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力已從傳統(tǒng)的規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向以?韌性、安全和可持續(xù)性?為導向的全面轉(zhuǎn)型。

儲能正在成為礦業(yè)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型的重要引擎。在全球能源轉(zhuǎn)型與礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的雙重驅(qū)動下，儲能系統(tǒng)通過提供備用電源、進行能量時移、參與需求響應及穩(wěn)定電網(wǎng)，能夠顯著降低礦業(yè)企業(yè)的運營成本、碳排放和能源風險，正迅速成為現(xiàn)代礦業(yè)發(fā)展不可或缺的關鍵基礎設施。2025年，全球儲能需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為鋰資源需求增長的重要引擎，2026年需求預計同比增長40%。

我國礦業(yè)經(jīng)濟總體穩(wěn)健向好，各項數(shù)據(jù)彰顯韌性。2025年，我國采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增長2.5%，實現(xiàn)連續(xù)五年增長；全國規(guī)模以上采礦業(yè)增加值同比增長5.6%，采礦業(yè)利潤總額為8345.1億元，有力支撐了能源和原材料供應。十種有色金屬產(chǎn)量持續(xù)增長，2025年累計產(chǎn)量首次突破8000萬噸，同比增長3.9%，“十四五”期間年均增速達5.0%。

地質(zhì)勘查經(jīng)濟形勢

全球有色金屬風險勘查融資止跌回升，勘查投資者信心逐步恢復。初級和中級礦業(yè)公司以風險較高的礦產(chǎn)勘查為主營業(yè)務，通過上市融資募集勘查資金，其融資金額基本代表了全球勘查市場的融資水平。2025年，全球初級和中級礦業(yè)公司對有色金屬的風險勘查融資止住頹勢且大幅回升，自2022年以來首次實現(xiàn)正增長，全年累計融資額高達214.26億美元，同比增長108.64%，逼近2021年215.49億美元的歷史最高水平（圖1）。

同時，2025年完成風險勘查融資項目數(shù)量為近三年的最高值，全年總計3224筆，同比增長15.06%，平均每筆融資664.57萬美元。其中，重要融資項目（交易價值超過200萬美元）完成1219筆，融資額為202.47億美元，同比分別增長74.39%和121.58%。

具體來看，風險勘查融資從2025年3月開始顯露回升勢頭，4—7月、9月、10月和12月融資額環(huán)比增幅均超過30%。其中，7月融資金額達24.15億美元，10月融資額更是激增至35.93億美元，是自2021年3月以來的最高值。11月美聯(lián)儲強化量化緊縮政策，導致全球投資機構(gòu)資金流動性緊縮，風險勘查融資出現(xiàn)明顯回落，環(huán)比下降59.35%，12月又回升至35.41億美元（圖2）。

從融資機構(gòu)看，加拿大多倫多證券交易所（TSX Group）占比最多（46.16%），完成融資98.90億美元，其中金礦融資50.34億美元，賤金屬礦/其他礦種融資37.94億美元，特殊礦種融資10.62億美元。澳大利亞證券交易所（ASX）以60.66億美元融資額排名第二，雖然在金礦（25.79億美元）和賤金屬礦/其他礦種（10.79億美元）方面的融資與加拿大多倫多證券交易所有明顯差距，但在特殊礦種融資方面常年保持領先，2025年總計融資24.07億美元，占全球特殊礦種融資總額的47.42%。紐約證券交易所（NYSE）完成融資22.07億美元，占比10.30%，在全球特殊礦種融資中占比22.81%，僅次于澳大利亞證券交易所。倫敦證券交易所是全球四大證券交易所中風險勘查融資額最低的機構(gòu)，2025年完成融資2.82億美元，占比僅為1.32%。

從不同礦種的融資情況看，2025年金礦融資強勢回升，完成融資項目1470筆，融資額高達101.67億美元，同比增長113.79%。其中，6月、7月、9月、10月、12月融資額均突破10億美元，10月的融資額更是高達17.46億美元。賤金屬礦/其他金屬礦完成融資項目1033筆，累計融資61.82億美元，同比增長76.63%。其中，10月和12月融資均突破11億美元。特殊金屬礦完成融資項目721筆，累計融資50.76億美元，同比增長152.09%。其中，7月、8月和10月的單月融資均超過7億美元，12月融資額更是高達11.80億美元。特殊礦種融資額的顯著增長，反映了全球?qū)π履茉吹V產(chǎn)的巨大需求。

筆者分析，雖然全球經(jīng)濟發(fā)展放緩，地緣政治緊張局勢仍未消除，但全球關鍵礦產(chǎn)供應鏈深度重構(gòu)給資源型國家和新興市場帶來了新的發(fā)展機遇，推動了全球范圍內(nèi)的礦產(chǎn)勘查熱潮，促使投資者對風險勘查市場的信心逐步恢復。

金礦鉆探數(shù)據(jù)增長明顯，特殊礦種鉆探數(shù)據(jù)則有所下降。2025年，全球礦業(yè)公司有色金屬鉆探項目數(shù)量累計2988個，同比增長9.85%，報告鉆孔數(shù)量56015個，同比增長30.22%，這兩項數(shù)據(jù)均延續(xù)了2024年以來的增長態(tài)勢。分礦種看，金礦的鉆探項目1836個，同比增長27.77%，在所有礦種中占比最高（61.45%），報告鉆孔數(shù)量累計38786個，同比增長48.55%；賤金屬礦/其他礦種的鉆探項目899個，同比略有增長，報告鉆孔數(shù)量累計11763個，同比增長24.19%；特殊礦種的鉆探項目253個，同比下降36.91%，報告鉆孔數(shù)量累計5466個，同比下降26.48%（圖3）。鉆探項目數(shù)量和報告鉆孔數(shù)量是衡量勘查活動最直接的指標，報告鉆孔數(shù)量的顯著增長表明全球地質(zhì)勘查活動總體處于較為活躍的狀態(tài)，但是鋰礦和鈾礦等特殊礦種勘查的活躍程度較2024年出現(xiàn)了下降。

貴金屬中，銀初始資源量有較大突破，有色金屬初始資源量整體保持穩(wěn)定增長。標準普爾（S&P CIQ Pro）初始資源量公告顯示，2025年全球有色金屬勘查結(jié)果共發(fā)布公告60個，同比增長42.86%。貴金屬方面，2025年金礦的初始資源量累計報告2810.92萬盎司，同比基本持平；銀礦的初始資源量累計報告55915.74萬盎司，同比大幅增長（245.08%），其中1月和6月報告的初始資源量分別高達26513.60萬盎司和7953.80萬盎司。賤金屬方面，2025年銅礦初始資源量累計報告1303.98萬噸，同比增長227.13%，主要來自1月（287.06萬噸）、2月（323.19萬噸）和5月（357.10萬噸）的資源量報告；鎳礦的初始資源量累計報告1189.15萬噸，同比增長137.55%，其中4月表現(xiàn)突出，單月報告初始資源量530.00萬噸；鉛鋅礦的初始資源量累計報告261.33萬噸，同比下降27.11%（圖4）。

積極進展項目數(shù)量持續(xù)增長，重要鉆探結(jié)果數(shù)量穩(wěn)步增長。2025年，全球有色金屬勘查累計取得積極進展項目數(shù)量64個，同比增長18.52%，消極進展項目數(shù)量僅為4個，為近5年最低（圖5）。其中，金礦的積極進展項目47個，銅礦的積極進展項目6個，銀礦的積極進展項目4個，其他礦種的積極進展項目合計7個。加拿大諸多礦業(yè)公司的積極進展項目表現(xiàn)亮眼：B2Gold Corp.在本國努納武特地區(qū)的Back River項目黃金產(chǎn)量為750萬盎司；McEwen Inc.完成其在阿根廷Los Azules項目的獨立可行性研究，該項目所含銅資源量總計約1620萬噸；Vizsla Silver Corp.完成其在墨西哥錫那羅州Panuco項目的可行性研究，該項目所含銀資源量總計2.01億噸；i-80 Gold Corp.在美國內(nèi)華達州的Ruby Hill項目預計實現(xiàn)約630萬盎司的黃金資源量。2025年，全球有色金屬勘查重要鉆探結(jié)果數(shù)量累計1621個，同比增長12.57%。

勘查活動指數(shù)（PAI指數(shù)）是標準普爾（S&P CIQ Pro）通過納入重要的鉆探結(jié)果、初始資源量公告、重要融資、積極進展項目等關鍵數(shù)據(jù)而建立的可比指數(shù)，是衡量全球有色金屬勘查活動整體水平和方向的重要指標。長期看，PAI指數(shù)小于85表明勘查活動較為低迷，在85~100之間處于歷史中位水平，大于100表明勘查活動較為活躍。自2022年全球有色金屬地質(zhì)勘查活動轉(zhuǎn)冷以來，PAI指數(shù)一直處于下行趨勢。2024年全球PAI指數(shù)維持整體低位運行（65~85），加之全球有色金屬勘查預算和風險勘查融資不斷萎縮，導致全球有色金屬勘查活動近期持續(xù)低迷。

全球有色金屬勘查活動指數(shù)回升勘查活動逐漸擺脫低迷狀態(tài)。2025年，風險勘查融資和鉆探項目兩項數(shù)據(jù)持續(xù)回升，加之諸多礦業(yè)公司初始資源量報告和積極進展項目表現(xiàn)良好，合力推動全球有色金屬勘查活動指數(shù)（PAI指數(shù)）回升。2025年12月，納入PAI指數(shù)計算的礦業(yè)公司數(shù)量為2592家（不包含中國礦業(yè)公司和地勘單位數(shù)據(jù)）。具體來看，PAI指數(shù)在2025年5月由76升至110，環(huán)比增長44.74%，隨后整體波動上升，10月沖高至135，為近三年最高值，11月稍有回落，12月又回升至121，目前整體處于歷史中位水平，表明勘查活動逐漸擺脫低迷（圖6）。2025年12月，全球礦業(yè)公司總市值高達3.67萬億美元，同比大幅增長（76.44%）。

全球勘查價格指數(shù)（EPI）是標準普爾（S&P CIQ Pro）衡量貴金屬和賤金屬價格相對變化的指標，以每個礦種的總勘查支出的百分比加權(quán)作為其在特定時間對行業(yè)相對重要性的代表，包括金礦、銅礦、鎳礦、鋅礦、銀礦、鉑礦、鈷礦、鉬礦等8種礦產(chǎn)品。EPI指數(shù)同時也受金屬價格波動影響，并以2008年5月的指數(shù)值為100進行校準。2025年12月納入EPI指數(shù)計算的礦業(yè)公司數(shù)量為2592家（不包含中國礦業(yè)公司和地勘單位數(shù)據(jù)）。2025年，EPI指數(shù)則持續(xù)升高，12月EPI指數(shù)創(chuàng)下335的歷史極值（圖6）。

全球關鍵礦產(chǎn)形勢

美國關鍵礦產(chǎn)對外依存度繼續(xù)上升。美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）最新報告顯示，2025年美國對進口國外礦產(chǎn)品的依賴程度繼續(xù)上升，在統(tǒng)計的90種非燃料礦產(chǎn)品中有16種對外依存度達到100%，同時有54種礦產(chǎn)品有一半以上需要進口。相比之下，2024年數(shù)據(jù)顯示，有15種礦產(chǎn)品對外依存度達100%，46種礦產(chǎn)品依存度超過50%，這凸顯了美國擴大國內(nèi)供應鏈的必要性愈加迫切。另外，USGS表示美國依存度較高的關鍵礦產(chǎn)主要進口來源國為中國和加拿大。

拉丁美洲成為全球礦業(yè)并購集中區(qū)。2025年，全球礦業(yè)公司并購總額達?937億美元?，創(chuàng)下自2012年以來的13年新高。麥肯錫報告顯示，僅2025年前三季度就有約74%的并購額流入被投資者認為是穩(wěn)定地區(qū)的拉丁美洲。據(jù)統(tǒng)計，自2021年以來，拉丁美洲礦業(yè)并購增長了200%以上，而非洲、西亞和中亞等地區(qū)吸引的勘查投資持續(xù)下降，這反應了全球礦業(yè)投資日漸集中的趨勢。

各國關鍵礦產(chǎn)原材料出口限制激增。2025年，關鍵礦產(chǎn)競爭繼續(xù)處于白熱化階段，多國采取措施包括出口禁令、配額與許可要求，以及采礦禁令或限制等，涉及鈷、稀土、鋰、鎳等關鍵礦產(chǎn)，意在保障本土供應鏈、推動國內(nèi)加工與提升經(jīng)濟安全。其中，幾內(nèi)亞撤銷51家礦業(yè)公司的工業(yè)和半工業(yè)采礦經(jīng)營許可證，收緊鋁土礦出口；馬里吊銷2015年至2022年間頒發(fā)的黃金、鐵礦石、鋁土礦、鈾、稀土和其他礦產(chǎn)勘查許可證約90余個；加納啟動近10年來最嚴格的金礦審計；剛果（金）在2025年2月實施鈷出口禁令，同年10月宣布解除禁令，實施鈷出口配額制。

人工智能行業(yè)推動全球銅需求增長人工智能行業(yè)正成為全球銅需求增長的核心驅(qū)動力，推動銅從傳統(tǒng)工業(yè)金屬轉(zhuǎn)型為“AI時代的石油”。隨著AI算力密度提升和數(shù)據(jù)中心規(guī)?；ㄔO，銅在電力傳輸、散熱系統(tǒng)及高速互聯(lián)中的不可替代性愈發(fā)凸顯，需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性躍升。標普全球（S&P Global）研究報告預測，到2040年，人工智能和國防行業(yè)的發(fā)展將推動全球銅需求增長50%。另外，電動汽車、空調(diào)和其他電器等對銅的需求也將同步增加。

全國地勘行業(yè)動態(tài)

全面完成“十四五”找礦目標任務。“十四五”期間，新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動聚焦重點礦種，編制“一礦一策”方案進行攻堅，重大找礦成果頻出，新發(fā)現(xiàn)10個大型油田、19個大型氣田，鈾、銅、金、鋰、鉀鹽等資源量大幅增長，已全面完成“十四五”找礦目標任務，為我國礦業(yè)經(jīng)濟和礦產(chǎn)資源供應鏈保障添足底氣?！笆逦濉逼陂g，我國將進一步完善戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源的勘查、生產(chǎn)、供應、儲備與銷售統(tǒng)籌銜接體系，強化戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源安全風險監(jiān)測預警，制定提高勘探、開發(fā)、儲備能力方案。

持續(xù)推進戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源增儲上產(chǎn)。2026年1月，自然資源部召開2026年全國自然資源工作會議，在礦產(chǎn)勘查方面，會議強調(diào)持續(xù)推進戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源增儲上產(chǎn)，強化戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源安全風險監(jiān)測預警，繼續(xù)開展新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，組織開展探礦權(quán)人“圈而不探”專項整治行動，健全找礦突破支持政策。隨后召開的2026年全國地質(zhì)調(diào)查工作會議也著重強調(diào)，扎實推進新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全提供堅實可靠的資源保障。

鼓勵社會資本投入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查。為高效推進新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，自然資源部開展了社會資本投入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查試點工作，鼓勵社會資本在礦業(yè)權(quán)空白區(qū)開展礦產(chǎn)地質(zhì)調(diào)查。2025年12月，四川省自然資源廳印發(fā)《四川省社會資本投入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查試點實施方案》（川自然資函〔2025〕252號），試點推動社會資本投入戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查評價工作，提高礦產(chǎn)調(diào)查工作程度，豐富礦業(yè)權(quán)出讓區(qū)塊來源，有力支撐國家重要初級產(chǎn)品供給基地建設。新疆維吾爾自治區(qū)在2024年就發(fā)布了《關于推動礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（新政辦發(fā)〔2024〕43號），支持地勘單位、礦山企業(yè)和國有資金出資的風險勘探投資基金機構(gòu)自籌資金開展戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查。2025年4月，新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳印發(fā)《關于支持開展戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查的通知》（新礦資委辦〔2025〕2號），確定了調(diào)查項目類別和立項實施程序，并明確了返補方式，即社會資本成功出讓區(qū)塊后，由競得人返還其在出讓區(qū)塊范圍內(nèi)形成的有效調(diào)查投入資金，同時以該區(qū)塊出讓收益成交價為基數(shù)按規(guī)定比例給予一定補償。2026年1月，新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳印發(fā)《關于進一步加強自籌資金戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查有關事宜的通知》，有效銜接了新疆關于支持開展戰(zhàn)略性礦產(chǎn)調(diào)查工作，也是對新疆礦產(chǎn)資源風險勘探投資基金的高效利用。

浙江省進一步激發(fā)礦產(chǎn)勘查開發(fā)活力。2026年1月，浙江省自然資源廳印發(fā)《關于激發(fā)礦產(chǎn)勘查開發(fā)活力推動礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（浙自然資規(guī)〔2026〕1號），在加大地質(zhì)找礦支持力度、保障礦業(yè)權(quán)市場健康發(fā)展、維護勘查開發(fā)良好環(huán)境和大力推進礦業(yè)綠色轉(zhuǎn)型四個方面，提出了加大地質(zhì)找礦多元投入、優(yōu)化戰(zhàn)略性礦產(chǎn)找礦空間、加大戰(zhàn)略性礦產(chǎn)礦業(yè)權(quán)出讓力度、培育礦業(yè)資本市場、全面推進綠色礦山建設等十五條具體意見，對于培育礦產(chǎn)勘查開發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力，促進礦業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要推動作用。

執(zhí)筆人：馬少，鄧鋒，楊凱源

設計｜呂睿；一審｜張超宇

二審｜鄧鋒；三審｜孫君

一校｜吳桐；二校｜張超宇；三校｜孫君

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請讀者僅作參考，并自行核實相關內(nèi)容。若對該稿件內(nèi)容有任何疑問或質(zhì)疑，請立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應并做處理，再次感謝您的閱讀與關注。