一張2026年1月的汽車銷量榜單，讓整個行業(yè)的目光聚焦在一行小字備注上：自本月起，一汽集團數(shù)據(jù)包含零跑汽車。

2026年2月，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的月度銷量數(shù)據(jù)中，中國一汽以27.5萬輛的成績位列行業(yè)第三，僅次于上汽和吉利。然而，細心者發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)下方有一行備注：“自2026年1月起，一汽集團本期、同期數(shù)據(jù)包含零跑汽車數(shù)據(jù)”。

這意味著，零跑汽車當月交付的3.2萬輛新車，被完整計入了一汽的銷量報表。

一汽與零跑的“聯(lián)姻”始于2025年底。2025年12月28日，雙方在杭州舉行簽約儀式，中國一汽全資子公司一汽股權投資（天津）有限公司以每股50.03元人民幣的價格，認購零跑汽車7483.22萬股新內(nèi)資股，總投資額達37.44億元。

交易完成后，一汽持有零跑汽車約5%的股權，成為其戰(zhàn)略股東。零跑汽車的實際控制權仍掌握在創(chuàng)始人團隊手中（合計持股約22.56%），Stellantis集團為單一最大股東（持股18.99%）。

除了資本合作，雙方還在技術層面深度綁定。一汽旗下旗新動力與零跑簽署了年框規(guī)模達10萬臺的發(fā)動機供貨合同，并將在插電混動、增程等動力總成領域聯(lián)合開發(fā)及生產(chǎn)協(xié)同。

并表操作直接改變了一汽在銷量榜單上的“顏值”。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2026年1月，中國一汽新能源汽車銷量為5.1萬輛，同比增長9%。這一增長在三大汽車央企（一汽、東風、長安）中顯得頗為亮眼。

然而，剔除零跑貢獻的3.2萬輛后，一汽自身的新能源汽車實際銷量僅為1.9萬輛，同比出現(xiàn)下滑。

作為對比，同期東風公司新能源汽車銷量為8.3萬輛，長安汽車為3.7萬輛。在新能源賽道上，一汽與其他兩家央企的差距被零跑的“外援”暫時掩蓋。

5%的股權實現(xiàn)100%的銷量并表，這一操作在行業(yè)內(nèi)引發(fā)了廣泛關注和合規(guī)性質(zhì)疑。

按照常規(guī)的商業(yè)邏輯和財務準則，企業(yè)通常需要持股50%以上實現(xiàn)控股，或者具備絕對的話語權，才能將子公司財務或銷量數(shù)據(jù)納入合并報表。

“51%控股或被認為是具有充分話語權的相對控股，才可以進行銷量并表?！币晃黄囆袠I(yè)證券分析師表示。

對于外界的疑問，零跑汽車官方回應稱：“這個并表不影響零跑作為獨立的企業(yè)獨立統(tǒng)計、獨立申報自身銷量數(shù)據(jù)，公眾以零跑官方發(fā)布的數(shù)據(jù)為準即可。”中國一汽方面則未公開回應此事。

此次并表背后，折射出傳統(tǒng)汽車巨頭在新能源轉(zhuǎn)型期的深層焦慮與突圍策略

盡管中國一汽2025年新能源銷量同比增長71.4%至36.6萬輛，但在三大汽車央企中排名依然末位。面對激烈的市場競爭和國資委的新能源汽車業(yè)務單獨考核，一汽面臨著巨大的轉(zhuǎn)型壓力。

通過這種“借船出?！钡姆绞?，一汽能夠迅速補齊新能源銷量的短板，同時也拿到了零跑成熟的電動化平臺技術（如CTC電池底盤一體化技術），跳過了漫長的自研周期。

對于零跑而言，背靠中國一汽這棵大樹，意味著獲得了央企的信用背書、龐大的產(chǎn)能支持以及全球化的渠道資源，為其沖擊“2026年百萬輛”年銷量目標鋪平了道路。

一汽與零跑的這次合作，不僅是資本的簡單聯(lián)合，更是傳統(tǒng)車企在新能源時代尋求破局的縮影。

這起“國資+新勢力”的聯(lián)姻，可能預示著中國汽車產(chǎn)業(yè)競合格局正在發(fā)生結(jié)構性變化。

首先，它表明傳統(tǒng)汽車巨頭在轉(zhuǎn)型壓力下，開始尋求快速融入新造車技術體系的現(xiàn)實路徑。依靠內(nèi)部完全自研的閉環(huán)模式已難以滿足快速變化的市場需求，通過戰(zhàn)略投資深度綁定掌握核心技術的“新勢力”，成為一條可行的轉(zhuǎn)型選擇。

其次，它為像零跑這樣的科技型車企提供了跨越發(fā)展周期的關鍵支持。穩(wěn)定的資本背書、龐大的制造與供應鏈資源，將有助于其應對激烈的市場競爭和未來不確定性。

最后，雙方的合作為未來汽車產(chǎn)業(yè)的合作模式提供了新范式?！百Y本捆綁+技術共享+生產(chǎn)協(xié)同”的多維合作，將深刻影響從產(chǎn)品研發(fā)、供應鏈管理到市場開拓的全價值鏈。

2026年1月13日，中國一汽黨委書記、董事長邱現(xiàn)東在集團工作會議上提出，2026年要完成銷量354.6萬輛的經(jīng)營指標。零跑汽車則提出了2026年百萬輛的銷量目標。

隨著雙方合作的深化，基于零跑技術平臺開發(fā)的紅旗新車型計劃于2026年下半年推出，并投放全球市場。這場始于資本與數(shù)據(jù)并表的合作，最終將駛向何方，仍需市場檢驗。

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