必和必拓（BHP）重奪澳洲市值冠軍

必和必拓（BHP）發(fā)布2026財年上半年（截至2025年12月31日）的業(yè)績報告。在2月17日（周二）的澳洲股市中，必和必拓因發(fā)布出色的半年業(yè)績，股價一度飆升超過7.5%，創(chuàng)下每股54.20澳元的歷史新高，收盤時仍上漲4.7%至52.74澳元。其市值增加110億澳元，達到約2670億澳元，從而超越聯(lián)邦銀行（CBA），重新成為澳大利亞證券交易所市值最大的公司。公司股票的總市值是2678億澳元，或1.31萬億人民幣，其市盈率TTM是19.57！

必和必拓（BHP）2026財年上半年

（截至2025年12月31日）

的業(yè)績報告：

1. 收入與利潤增長
   • 營收：279.0億美元，同比增長11%
   • 基礎(chǔ)利潤：62.0億美元，同比增長22%（高于預(yù)期的60.3億美元）
   • 凈利潤：56.4億美元，同比增長28%
   • 中期股息：每股0.73美元，同比增長50%，派息率維持60%。
2. 現(xiàn)金流與資本運作
   • 通過出售秘魯Antamina礦山白銀權(quán)益（43億美元）及西澳電力網(wǎng)絡(luò)股權(quán)（20億美元），累計釋放超60億美元現(xiàn)金
   • 資產(chǎn)負債率降至24.5%，為2013年以來最低水平
二、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)歷史性轉(zhuǎn)變
1. 銅業(yè)務(wù)首次登頂
   • 利潤貢獻：銅業(yè)務(wù)（含副產(chǎn)品）盈利79.5億美元，占集團總利潤51%，首次超越鐵礦石（75.0億美元）
   • 產(chǎn)量與價格：銅價同比上漲32%，智利Escondida礦處理量創(chuàng)歷史新高，全年產(chǎn)量指引上調(diào)至190-200萬噸。
2. 鐵礦石業(yè)務(wù)穩(wěn)健
   • 產(chǎn)量：西澳鐵礦石（WAIO）半年產(chǎn)量1.466億噸，創(chuàng)紀錄；發(fā)運量1.338億噸，同比增長5%
   • 成本控制：C1現(xiàn)金成本維持18.3美元/噸，港口升級項目延長設(shè)施壽命20年。
三、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與未來布局
1. 增長重心轉(zhuǎn)移
   • ：目標(biāo)到2030年代中期實現(xiàn)年產(chǎn)250萬噸，南澳Olympic Dam項目將推動產(chǎn)能擴張
   • 鉀肥：加拿大Jansen項目一期成本上調(diào)至84億美元，但維持2027年中期投產(chǎn)計劃。
2. 資產(chǎn)優(yōu)化策略
   • 聚焦“面向未來大宗商品”（銅、鎳、鉀肥），剝離非核心資產(chǎn)（如煤炭、電力網(wǎng)絡(luò)）
   • 與BlackRock達成西澳電力網(wǎng)絡(luò)交易，保留運營控制權(quán)的同時回收資本。
四、市場反應(yīng)與行業(yè)影響
1. 股價表現(xiàn)
   • 業(yè)績發(fā)布后股價一度上漲超7.5%，市值突破2670億澳元，重奪澳洲第一
   • 分析師上調(diào)目標(biāo)價：高盛（57.70澳元）、摩根士丹利（56.50澳元）。
2. 行業(yè)趨勢驗證
   • 全球電氣化推動銅需求，中國政策韌性支撐大宗商品基本面
   • 鐵礦石價格穩(wěn)定（62%品位遠期指數(shù)98.5美元/噸），颶風(fēng)季后港口恢復(fù)運營。
五、風(fēng)險與展望
• 短期挑戰(zhàn)：Jansen鉀肥項目成本超支、煉焦煤業(yè)務(wù)暫停運營。
• 長期機遇：銅需求增長確定性高，鎳資源開發(fā)加速（與淡水河谷合作）。
• 管理層表態(tài)：CEO Mike Henry強調(diào)“平衡資本回報與增長投資”，優(yōu)先保障股東價值如需進一步分析具體財務(wù)指標(biāo)或項目細節(jié)，可提供更具體的查詢方向。

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