進入2026年，煤炭市場呈現些許暖意。繼12月價格大幅回落后，1月中旬以來，臨汾低硫主焦煤上漲3次至1640元/噸，焦煤競拍漲跌互現，但總體上漲品種較多，16日長協噴吹煤價格小幅上漲30元/噸，冶金煤市場偏強運行。

在春節(jié)減產預期和用戶補庫、以及焦煤期貨大幅上攻的多重因素影響下，焦煤市場一改年初的頹勢，呈現了一波小幅走強的行情。近日，煤礦煉焦煤庫存有效轉移到用戶，表明用戶補庫需求好轉。但獨立焦企煉焦煤庫存則增加至1130萬噸左右，創(chuàng)近1年高位；鋼廠煉焦煤庫存735萬噸，尚處合理水平；港口進口煉焦煤庫存持續(xù)增加，用戶整體的補庫數量已達到近期目標。所以只能說供需“有限”改善，尚未到全面扭轉的局面。

從下游鋼鐵市場看，由于房地產市場的持續(xù)低迷和基建投資的下降，拉動鋼鐵需求上升的動能不足，鋼廠經營依然利潤微薄。當前鋼廠盈利率仍處于較低水平，同比低近10個百分點。生產強度不高，高爐開工處于季節(jié)性低位，樣本鋼廠日均鐵水產量230萬噸左右。上周內蒙古包鋼板材車間發(fā)生爆炸傷亡事故，勢必會迎來一次行業(yè)的安全大檢查，鋼廠提產的幾率降低，疊加生產淡季，暫時難以看到鋼廠對煤焦大規(guī)模補庫的需求，基本維持10天左右的庫存。

焦化企業(yè)目前多數經營虧損，焦炭市場也開啟了新一輪提漲，但鑒于鋼廠盈利不佳且?guī)齑嬲＃够瘡S發(fā)出的提漲訴求，暫未得到鋼廠的認同，目前鋼焦還在博弈。鐵水未來幾周預計仍將難以大幅度提升，給焦炭提漲帶來一定壓力。

12月焦煤進口預計仍會穩(wěn)定增長，在甘其毛都通車數量激增的態(tài)勢下，蒙古煤進口優(yōu)勢明顯。2025年1-11月我國進口煉焦煤總量為10485.58萬噸，同比下降5.67%。11月我國自蒙古國進口煉焦煤達624.4萬噸，單月進口量再創(chuàng)新高，占當月焦煤總進口量的58.2%；1-11月蒙古煉焦煤占據焦煤進口的半壁江山，比例達51%。蒙古國持續(xù)鞏固其作為我國煉焦煤第一大進口來源國的地位，領先優(yōu)勢不斷擴大。

2月中旬春節(jié)到來，據了解山西多數民營煤礦放假時間較長，預計10-15天左右，國有大礦也有短期放假的安排，屆時煤炭產量減少也是大概率事件。特別是2月上旬，用戶擔心煤礦放假減產預期較為強烈，也有春節(jié)提前補庫的需求，驅動這一輪價格維穩(wěn)或小幅走高。但鋼廠生產開工率仍然較低，對煤焦價格的持續(xù)上漲形成壓力。焦炭預計提漲2輪，但時間可能推遲到1月底和2月初。

后續(xù)來看，需重點關注鋼鐵企業(yè)3月份復產對鐵水日產提振情況，或對煤焦需求帶來積極的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

作者 若欣

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