我的鋼鐵網(wǎng)訊：2026年1月12日-1月16日，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)為3351元/噸，周環(huán)比上漲0.42%。供應(yīng)端，螺紋鋼周產(chǎn)量190.3萬(wàn)噸，庫(kù)存438.07萬(wàn)噸；需求端，消費(fèi)量190.34萬(wàn)噸，建材周度成交量45.93萬(wàn)噸。

◎核心觀點(diǎn)：產(chǎn)量微降，需求平淡，成本支撐中基本面弱平衡延續(xù)，面對(duì)遠(yuǎn)期博弈交織，市場(chǎng)持平穩(wěn)心態(tài)觀望，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或維持震蕩調(diào)整

本周螺紋鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，供需基本面與宏觀情緒分化。盡管大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，貴金屬和原油等品種先漲后跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)降溫，但螺紋鋼產(chǎn)業(yè)面保持相對(duì)穩(wěn)定，維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)。螺紋鋼產(chǎn)量微降，而表觀需求環(huán)比回升，庫(kù)存基本持平，僅略高于去年同期水平，顯示產(chǎn)業(yè)面壓力有限，為價(jià)格提供了底部支撐。

展望下周，市場(chǎng)將面臨多空因素的復(fù)雜博弈。宏觀層面，地緣局勢(shì)趨于穩(wěn)定使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，大宗商品連續(xù)上漲后技術(shù)面超買信號(hào)明顯，上漲節(jié)奏可能暫緩，這對(duì)黑色系品種形成一定壓制。產(chǎn)業(yè)方面，隨著噸鋼利潤(rùn)小幅修復(fù)，且鐵水產(chǎn)量回升，螺紋鋼供應(yīng)可能小幅增加；而需求端接近年尾，南北工程項(xiàng)目進(jìn)展放緩，表觀需求預(yù)計(jì)逐步下降。原料端開啟冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)周期，鐵礦庫(kù)存結(jié)構(gòu)改善有望支撐原料價(jià)格，成本端相對(duì)穩(wěn)固。

綜合來(lái)看，螺紋鋼市場(chǎng)短期仍將維持震蕩運(yùn)行。雖然宏觀情緒降溫與需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱可能抑制價(jià)格上行空間，但良好的去庫(kù)表現(xiàn)和成本支撐將限制下行風(fēng)險(xiǎn)。鐵水產(chǎn)量回升與冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)背景下，原料需求增加將擠壓鋼材利潤(rùn)，預(yù)計(jì)鋼材利潤(rùn)面臨收縮壓力。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注冬儲(chǔ)進(jìn)度變化及市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向，這些因素將影響價(jià)格波動(dòng)區(qū)間和利潤(rùn)收縮幅度。

◎價(jià)格觀察：期貨震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨穩(wěn)中有升，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩觀察期

【現(xiàn)貨層面】本周現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，市場(chǎng)表需在淡季周期展現(xiàn)超預(yù)期韌性。周初，面對(duì)供增需降的產(chǎn)業(yè)面壓力，市場(chǎng)在遠(yuǎn)期偏強(qiáng)的情緒中持穩(wěn)觀望；周中后，由于供減需淡的基本面平衡關(guān)系尚可，商家在盤面的震蕩中小幅跟漲，但出貨情況表現(xiàn)一般，全周價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)。

期貨層面本周期貨市場(chǎng)延續(xù)多空博弈與拉鋸，但波動(dòng)與變化幅度收窄。周初，市場(chǎng)市場(chǎng)在宏觀面偏暖的氛圍中延續(xù)上行，但受制于現(xiàn)實(shí)面一般，拉漲受到約束；周中后，盤面多空拉鋸，價(jià)格上行空間進(jìn)一步受限。本周成材相對(duì)獨(dú)立于原料變化，自身震蕩持穩(wěn)，全周呈現(xiàn)“震蕩偏強(qiáng)”運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從期現(xiàn)基差來(lái)看，上海、廣州，成都期貨表現(xiàn)貼水，北京、西安、鄭州期貨表現(xiàn)升水。

【動(dòng)能分析】整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈之下，整體氛圍較為謹(jǐn)慎，期貨震蕩之中缺乏實(shí)質(zhì)宏觀面拉動(dòng)，加之產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)變化一般，上下空間受限；而現(xiàn)貨市場(chǎng)則在基本面尚可的弱平衡之下偏向穩(wěn)中觀望，由于春節(jié)臨進(jìn)，市場(chǎng)活躍度回落，成材漲跌缺乏強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)，整體期現(xiàn)市場(chǎng)觀望心態(tài)較強(qiáng)。

◎ 數(shù)據(jù)縱橫

總結(jié)：

產(chǎn)量本周由于部分鋼廠高爐與產(chǎn)線檢修，螺紋產(chǎn)量表現(xiàn)小幅下降。本周螺紋鋼產(chǎn)量為190.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.39%。目前由于成材利潤(rùn)邊際修復(fù)，加之檢修結(jié)束，部分企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周產(chǎn)量表現(xiàn)上升。

需求：目前在春節(jié)的臨進(jìn)之下，終端的采購(gòu)活躍度有所降低，需求面維持一般。本周市場(chǎng)消費(fèi)量190.34萬(wàn)噸，周環(huán)比上升8.79%，現(xiàn)階段北方需求基本停滯，而南方需求仍有韌性。隨著周期的深入演化，預(yù)計(jì)需求仍將進(jìn)一步走弱。

成交：由于季節(jié)性因素影響深入，加之期現(xiàn)市場(chǎng)震蕩演化，下游心態(tài)表現(xiàn)平淡，成交縮量。本周市場(chǎng)成交45.93萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.69%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)成交將相對(duì)變化平穩(wěn)。

庫(kù)存：本周庫(kù)存變化不大，螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存為438.07萬(wàn)噸，周環(huán)比下跌0.01%。當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存的相對(duì)持穩(wěn)，為市場(chǎng)的情緒與信心提供了重要的保證，商家展現(xiàn)出觀望的耐心與周旋余地。整體庫(kù)存面壓力不大。

綜上所述，當(dāng)前基本面存在邊際轉(zhuǎn)弱，但弱平衡的態(tài)勢(shì)仍為市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)提供托底。當(dāng)前行情驅(qū)動(dòng)較為平淡下，成本支撐對(duì)價(jià)格下行形成約束，而上行的能勢(shì)又表現(xiàn)一般。盤面震蕩中，現(xiàn)貨市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)壓力尚可的格局面延續(xù)觀望，在此背景之下，預(yù)計(jì)下周價(jià)格仍趨向于震蕩調(diào)整。

◎ 行情圖譜

【情緒預(yù)期】

【市場(chǎng)留聲】

華東客戶：本周市場(chǎng)震蕩調(diào)整，庫(kù)存小幅下降，需求持續(xù)性不足。目前宏觀預(yù)期向好，成本支撐偏強(qiáng)，供需雙弱中基本面壓力不大，冬儲(chǔ)政策在即與年底臨進(jìn)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格依舊窄幅震蕩運(yùn)行。

西南客戶：本周市場(chǎng)窄幅震蕩，期貨走強(qiáng)商家情緒好轉(zhuǎn)，需求面逐步萎縮，表現(xiàn)低迷，當(dāng)前遠(yuǎn)期與成本支撐下，短期價(jià)格或窄幅盤整運(yùn)行。

中南客戶：本周市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，供需兩弱無(wú)好轉(zhuǎn)，庫(kù)存小幅下降。目前商家在低庫(kù)存中心態(tài)觀望延續(xù)，但受下周產(chǎn)量預(yù)期上升和到貨增加影響，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)趨弱調(diào)整。

華南客戶：本周市場(chǎng)震蕩趨強(qiáng)，而需求陸續(xù)轉(zhuǎn)弱，由于原料端走勢(shì)偏強(qiáng)，鋼廠在成本支撐下維持挺價(jià)?，F(xiàn)階段臨進(jìn)春節(jié)，終端采購(gòu)積極性不高，商家出貨意愿增加，但受成本支撐，不愿過(guò)低價(jià)出售，因此預(yù)計(jì)下周價(jià)格盤整運(yùn)行。

西北客戶：本周市場(chǎng)主流平穩(wěn)，需求差，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性低，鋼廠主導(dǎo)性增強(qiáng)，受成本支撐商家維持挺價(jià)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

東北客戶：本周市場(chǎng)穩(wěn)中小幅上漲，由于休市，庫(kù)存表現(xiàn)增加，鋼廠挺價(jià)維持，下周價(jià)格預(yù)計(jì)持穩(wěn)。

華北客戶：本周市場(chǎng)小幅上漲，需求表現(xiàn)下降，累庫(kù)增加。目前受成本因素影響，鋼廠挺價(jià)，同時(shí)期現(xiàn)公司有收貨亦有支撐，預(yù)計(jì)下周價(jià)格盤整運(yùn)行。

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