我的鋼鐵網(wǎng)訊2026年1月5日-1月9日，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)為3337元/噸，周環(huán)比上漲0.39%。供應(yīng)端，螺紋鋼周產(chǎn)量191.04萬噸，庫(kù)存438.11萬噸；需求端，消費(fèi)量174.96萬噸，建材周度成交量48.19萬噸。。

◎核心觀點(diǎn)：宏觀驅(qū)動(dòng)減弱，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)承壓，隨著季節(jié)特征深化，庫(kù)存在供增需降中發(fā)生轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)觀望延展，預(yù)計(jì)下周價(jià)格將偏弱震蕩

本周螺紋鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)"宏觀與資金驅(qū)動(dòng)，基本面轉(zhuǎn)弱"的運(yùn)行特征，整體維持區(qū)間震蕩。雖然周初在大宗商品輪漲帶動(dòng)下價(jià)格走強(qiáng)，但伴隨美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息力度擔(dān)憂，宏觀情緒明顯降溫。產(chǎn)業(yè)層面，螺紋鋼供增需降格局確立，產(chǎn)量微增而表需大幅下滑，庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，基本面壓力逐步顯現(xiàn)，但原料端在鋼廠復(fù)產(chǎn)和冬儲(chǔ)預(yù)期支撐下表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。

展望下周，市場(chǎng)將面臨宏觀與產(chǎn)業(yè)的雙重考驗(yàn)，價(jià)格或承壓震蕩運(yùn)行。宏觀層面，市場(chǎng)情緒可能繼續(xù)降溫，前期領(lǐng)漲的貴金屬和有色金屬回調(diào)對(duì)黑色系形成拖累。產(chǎn)業(yè)方面，螺紋鋼供需結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)端在微利狀態(tài)下可能延續(xù)小幅增產(chǎn)，而需求端受寒冷天氣影響將繼續(xù)下滑，庫(kù)存累積速度或加快。原料端表現(xiàn)將出現(xiàn)分化，鐵礦因鋼廠庫(kù)存低位且冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)空間較大，價(jià)格支撐較強(qiáng)；雙焦則因補(bǔ)庫(kù)空間有限表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。這種原料分化格局將使得成本支撐出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

綜合研判，螺紋鋼市場(chǎng)短期將呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。宏觀情緒降溫與基本面轉(zhuǎn)弱形成主要壓力，而原料端分化使得成本支撐力度受限，鋼材利潤(rùn)可能面臨收縮。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀信息對(duì)市場(chǎng)情緒的進(jìn)一步影響，以及冬儲(chǔ)節(jié)奏變化對(duì)原料價(jià)格的指引。

◎價(jià)格觀察：期貨震蕩加劇，現(xiàn)貨先揚(yáng)后抑，宏觀與現(xiàn)實(shí)碰撞

【現(xiàn)貨層面】

本周現(xiàn)貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，但由于弱現(xiàn)實(shí)環(huán)境的深化，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)下行。周初，由于受到期螺盤面的強(qiáng)勢(shì)拉漲，市場(chǎng)投機(jī)度上升，商家在積極出貨中報(bào)價(jià)跟漲；周中后，受盤面漲勢(shì)減弱的影響，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，終端對(duì)高價(jià)資源接受度降低，鋼貿(mào)商在出貨平淡中對(duì)價(jià)格進(jìn)行回調(diào)，全周呈現(xiàn)整體價(jià)格重心在震蕩中向上微移。

【期貨層面】

本周期貨市場(chǎng)受宏觀與資金主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)多空博弈白熱化，波動(dòng)與變化劇烈。周初，市場(chǎng)信心因宏觀政策預(yù)期和雙焦價(jià)格異動(dòng)走強(qiáng)而受到提振，價(jià)格表現(xiàn)走強(qiáng)；周中后，由于原料的漲勢(shì)回落，市場(chǎng)在弱現(xiàn)實(shí)的壓力下未能維持強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格震蕩回調(diào)，這反映市場(chǎng)對(duì)未來價(jià)格方向存在較大分析，全周呈現(xiàn)“區(qū)間震蕩”運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從期現(xiàn)基差來看，上海、廣州、成都期貨表現(xiàn)貼水，北京、西安、鄭州期貨表現(xiàn)升水。

【動(dòng)能分析】

整體來看，當(dāng)前市場(chǎng)的核心在于宏觀預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的激烈碰撞，隨著周期的深化與春節(jié)臨近，天平短期更多向后者傾斜，期貨在情緒的變化下博弈拉鋸，現(xiàn)貨在基本面弱平衡的現(xiàn)實(shí)下上行承壓。目前單邊的強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)仍較為欠缺，整體市場(chǎng)仍將難脫離震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但在成交偏淡的壓力下，價(jià)格將存在窄幅的偏弱調(diào)整。

◎數(shù)據(jù)縱橫

總結(jié)：

產(chǎn)量：目前由于年末的檢修計(jì)劃結(jié)束與利潤(rùn)邊際修復(fù)的刺激，1月部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量上升，成材供給表現(xiàn)小幅增加。本周螺紋產(chǎn)量191.04萬噸，周環(huán)比上升1.50%?，F(xiàn)階段產(chǎn)量的的回升對(duì)供應(yīng)端形成一定壓力，基本面弱平衡格局面臨沖擊，短期產(chǎn)量或維持微增。

需求：隨著季節(jié)影響的深化，當(dāng)前需求出現(xiàn)明顯下降，本周市場(chǎng)消費(fèi)量174.96萬噸，周環(huán)比下跌12.71%，市場(chǎng)弱現(xiàn)實(shí)的特征進(jìn)一步凸顯。短期來看，需求端仍將面臨進(jìn)一步走弱，需求的收縮對(duì)成交與庫(kù)存的變化產(chǎn)生重要影響。

成交：本周在市場(chǎng)情緒影響中，周初成交量顯著增加，投機(jī)氛圍顯化，而情緒或落后，市場(chǎng)多數(shù)再轉(zhuǎn)向觀望，伴隨著需求收縮，成交亦轉(zhuǎn)弱。本周市場(chǎng)成交48.19萬噸，周環(huán)比上漲25.17%，整體成交有所改善，對(duì)鋼貿(mào)商價(jià)格抬漲形成重要支撐。

庫(kù)存：由于供給微增，需求明顯下滑，當(dāng)前庫(kù)存變化首次轉(zhuǎn)向增加。本周螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存為438.11萬噸，周環(huán)比上漲3.81%?，F(xiàn)階段庫(kù)存的變化信號(hào)對(duì)成材市場(chǎng)供給弱平衡的基本面造成沖擊，價(jià)格在將庫(kù)存增量中承壓。

綜上所述，本周在供增需將的現(xiàn)實(shí)面，庫(kù)存首次轉(zhuǎn)為增向，價(jià)格韌性在季節(jié)深化的壓力中受到進(jìn)一步削弱。但由于庫(kù)存首次轉(zhuǎn)增，供給小幅增加，人們對(duì)未來的影響仍方向不明，價(jià)格弱勢(shì)發(fā)展力得以緩沖，加之近期宏觀面的情緒偏暖，市場(chǎng)仍難逃脫區(qū)間震蕩，但整體重心可能出現(xiàn)窄幅下調(diào)。

◎行情圖譜

【情緒預(yù)期】

【市場(chǎng)留聲】

華東客戶：本周市場(chǎng)小幅上漲，需求季節(jié)性偏弱對(duì)市場(chǎng)有制約，但宏觀消息面推動(dòng)交投活躍度上升。目前庫(kù)存偏低，成本支撐增強(qiáng)，供需兩弱中市場(chǎng)博弈加大，成材走勢(shì)跟隨原料，無獨(dú)立行情驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

西南客戶本周市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，需求與庫(kù)存都較低。目前供需雙弱，庫(kù)存偏低限制價(jià)格下跌，市場(chǎng)觀望情緒濃，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩運(yùn)行

中南客戶：本周市場(chǎng)震蕩小漲，需求季節(jié)性萎縮，投機(jī)需求在宏觀情緒面增加。當(dāng)前庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，價(jià)格承壓風(fēng)險(xiǎn)加大，但部分規(guī)格緊缺仍有支撐，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩運(yùn)行

華南客戶：本周市場(chǎng)震蕩上行，需求表現(xiàn)一般，投機(jī)需求增加。當(dāng)前市場(chǎng)整體庫(kù)存依舊不高，供給增量壓力漸顯。在此影響下，預(yù)計(jì)下周價(jià)格或?qū)^(qū)間盤整運(yùn)行

西北客戶：本周市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，需求停滯，但成本支撐強(qiáng)，鋼廠維持挺價(jià)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩運(yùn)行

東北客戶：本周市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，需求轉(zhuǎn)弱停滯，而鋼廠維持挺價(jià)，預(yù)計(jì)下周價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

華北客戶：本周市場(chǎng)震蕩趨強(qiáng)，需求轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存增加，期現(xiàn)交易在情緒提振下活躍。由于盤面拉動(dòng)現(xiàn)貨情緒，市場(chǎng)低價(jià)出貨意愿弱，但成交疲軟，預(yù)計(jì)下周價(jià)格窄幅震蕩態(tài)勢(shì)

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