中國海關數(shù)據顯示，2025年中國自瑞典進口鐵礦石數(shù)量較2024年同期明顯回升。2025年1-11月中國自瑞典鐵礦石進口量為156萬噸，同比增長22.8%，但從絕對量水平看，該階段的進口規(guī)模仍低于2023年同期的180.1萬噸，整體尚未恢復至此前水平。

從供應端來看，進口量回升，主要來自于瑞典鐵礦石發(fā)運與交付條件的改善。瑞典鐵礦石供應幾乎全部來自礦企LKAB，其生產和發(fā)運情況能夠較好解釋上述進口變化。

回顧2024年，LKAB在生產和運輸兩端均遭遇明顯擾動。一方面，運輸端多起鐵路事故導致主干運輸線路中斷，鐵礦石外運能力階段性受限；另一方面，礦山端下調產量目標及計劃性檢修，疊加影響下，全年鐵礦石產量與發(fā)運量均有所下滑。

LKAB季報顯示，2024年LKAB鐵礦石發(fā)運量被壓制在約2190萬噸的相對低位，同比2023年下降13.4%。

2025年內，隨著運輸條件逐步恢復，前期受阻的發(fā)運節(jié)奏明顯改善。2025年前三季度，LKAB累計發(fā)運鐵礦石約1880萬噸，較2024年同期的約1520萬噸顯著增加。同期，其鐵礦石產量恢復性回升，但整體水平與2023年基本相當，顯示供應改善更多來自物流端修復，而非新增產能釋放。

從出口結構看，瑞典鐵礦石以歐洲市場為主，主要供應德國、芬蘭等周邊國家；同時，部分鐵礦石經挪威納爾維克港外運，銷往中國、日本等亞洲市場。相較歐洲本土消費，對亞洲市場的出口對跨境鐵路與港口運輸條件依賴更高。

具體來看，瑞典鐵礦外運高度依賴Malmbanan鐵路線，該線路承擔了LKAB約三分之二的鐵礦運輸量。2023年底至2024年初，該線路通往挪威納爾維克港方向先后發(fā)生兩起嚴重脫軌事故，累計造成鐵路中斷約76天，對鐵礦石發(fā)運形成實質性約束。

隨著2025年鐵路運行逐步恢復正常，前期積壓庫存集中釋放，發(fā)運量隨之回升，并直接帶動對中國出口的階段性改善。

展望未來，瑞典鐵礦石供應的主要約束仍不在礦山端產能，而集中體現(xiàn)在運輸體系上。LKAB多次公開指出，單線鐵路運力不足仍是制約其鐵礦石發(fā)運能力的核心瓶頸。

公司已于2025年11月在挪威納爾維克港投用新的裝船機，并披露港口及裝卸系統(tǒng)將納入一項持續(xù)至2029年的物流投資計劃，該舉措有助于提升裝船效率與物流鏈條穩(wěn)定性，但難以單獨突破鐵路通道的容量上限。

同時，瑞典交通管理部門Trafikverket已于2025年5月啟動Malmbanan鐵路相關區(qū)段的升級改造，改造將以提升運行可靠性和逐步釋放運力為主。2026年，瑞典鐵礦石產能預計保持穩(wěn)定，后續(xù)發(fā)運水平將更多取決于鐵路與港口運輸條件的恢復進展。

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