我的鋼鐵網(wǎng)：滬鋁在2025年末至2026年初經(jīng)歷了“震蕩偏強”到“破紀(jì)錄新高”的過程。12月初至中旬，受供應(yīng)端剛性和需求端不確定性雙重影響，滬鋁表現(xiàn)出?“震蕩偏強”?的走勢。這一階段雖然價格有所波動，但整體保持在高位區(qū)間，奠定了后續(xù)破紀(jì)錄的基礎(chǔ)。2026年1月1日，滬鋁收于24165元/噸（上漲約2.57%），繼續(xù)創(chuàng)新高。截至2026年1月6日，滬鋁主力期貨收于約24720元/噸，較2025年12月初的21730元/噸上漲約13.8%，甚至在短短一個月內(nèi)沖刺至25000元/噸的歷史高位附近。倫鋁從2025年12月初的2800美元左右，沖刺至2026年1月初的3086美元，漲幅約10%，成功突破3000美元整數(shù)位心理關(guān)口，兩者均創(chuàng)下新高。

數(shù)據(jù)來源：Shfe

價格漲勢過快且跨度大，持倉量同步激增，但并非完全由產(chǎn)業(yè)回補驅(qū)動，而是大量投機資金追漲的結(jié)果。這意味著當(dāng)前的“熱度”可能更多地來源于資金面的投機需求，而非實體經(jīng)濟的剛性需求。截至1月5日，Mysteel出庫數(shù)據(jù)約9.1萬噸，較上期數(shù)據(jù)下降1.6萬噸，去年同期為13.6萬噸。中國主要市場電解鋁社會庫存從2025年12月初的59.1萬噸增至70.3萬噸，顯示下游吸納能力下降，庫存去化壓力增加，實物加工需求并未同步提升，市場情緒并非完全樂觀。通常在原料漲價時，再生鋁因成本較低而受青睞，但在此次行情中，再生鋁企業(yè)面臨原料超高溢價和政策調(diào)整的雙重壓力，導(dǎo)致其經(jīng)濟優(yōu)勢被削弱。據(jù)Mysteel調(diào)研了解個別區(qū)域下游小微企業(yè)已經(jīng)開始規(guī)劃年假或暫停生產(chǎn)，市場對價格的承受能力正在下降，面臨成本壓力，企業(yè)預(yù)期對未來價格持謹(jǐn)慎態(tài)度，這種“情緒買漲”與“實體買跌”的背離，埋下了市場回調(diào)的隱患。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

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當(dāng)前的行情依然偏強，但由于需求冷淡和產(chǎn)業(yè)鏈承壓，市場短期或處于“高位震蕩”狀態(tài)，但如果資金持續(xù)追入熱度不降，后期價格亦不排除再度沖破24800元/噸的可能。1月交割月將是決定未來走勢的關(guān)鍵節(jié)點，若宏觀資金緊縮或政策收緊，隨著交割臨近，?“換月移倉”?將成為考驗，一旦資金面出現(xiàn)波動，價格回踩風(fēng)險極高，需密切關(guān)注持倉量變化和資金面流動性風(fēng)險，等待新一輪驅(qū)動的觸發(fā)點。

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