（攝影：熊慶瑞）

發(fā)端與歷程：起步即巔峰，拓點(diǎn)成面

2011年，群核科技成立，自創(chuàng)始就致力于成為全球領(lǐng)先空間智能服務(wù)提供商，三位核心創(chuàng)始人為美國(guó)伊利諾伊大學(xué)碩士同窗，全部具有世界一流科技機(jī)構(gòu)（英偉達(dá)、微軟、亞馬遜以及美國(guó)國(guó)家超級(jí)計(jì)算應(yīng)用中心）工作經(jīng)驗(yàn)，在計(jì)算機(jī)圖形學(xué)及并行計(jì)算領(lǐng)域沉淀了深厚的專業(yè)知識(shí)。

群核科技的發(fā)展歷程整體上呈現(xiàn)出“技術(shù)先行、產(chǎn)品引領(lǐng)、市場(chǎng)認(rèn)可、生態(tài)構(gòu)建”的特點(diǎn)。

第一階段：核心產(chǎn)品準(zhǔn)確切中市場(chǎng)痛點(diǎn)，填補(bǔ)空白，大獲成功

在公司成立初期，群核科技創(chuàng)始人憑借其專業(yè)積累和端云協(xié)同的GPU集群支持，推出了以“空間設(shè)計(jì)10秒渲染”為核心賣點(diǎn)的云端設(shè)計(jì)渲染工具“酷家樂(lè)”，以市場(chǎng)真實(shí)反饋驗(yàn)證其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力?！翱峒覙?lè)”推出次年，注冊(cè)用戶即突破百萬(wàn)，群核科技基于此產(chǎn)品帶來(lái)的收益初步建成公司自有的GPU計(jì)算云。

第二階段：不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)度與客戶群體，戰(zhàn)略布局從產(chǎn)品向生態(tài)演進(jìn)

2016年，群核科技在全屋定制領(lǐng)域首次實(shí)現(xiàn)了對(duì)接生產(chǎn)落地，這意味著其成功打通了從設(shè)計(jì)渲染到對(duì)接生產(chǎn)的全鏈路賦能路徑。2018年，群核科技正式發(fā)布國(guó)際化品牌COOHOM，為全球家居零售商、制造商和室內(nèi)設(shè)計(jì)師提供3D云設(shè)計(jì)軟件和渲染服務(wù)。

2020年，群核空間智能平臺(tái)成立，依托之前產(chǎn)品積累的強(qiáng)大3D設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)集，為AI大模型、具身智能、機(jī)器人、智能體、AR/VR等前沿領(lǐng)域的企業(yè)及科研單位，提供空間數(shù)據(jù)方案和高質(zhì)量數(shù)據(jù)服務(wù)。次年，群核科技正式發(fā)布“群核酷空間”品牌，深入連鎖商業(yè)、商用家具、商業(yè)設(shè)備、裝配式、展覽展示、廣告等行業(yè)場(chǎng)景，提供成熟解決方案，標(biāo)志著對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈形成較強(qiáng)的滲透能力，產(chǎn)品生態(tài)初步形成。

第三階段：借助AI東風(fēng)，技術(shù)護(hù)城河愈發(fā)穩(wěn)固

2023年，群核科技發(fā)布人工智能應(yīng)用“酷家樂(lè)AI”，這是3D云設(shè)計(jì)賽道首個(gè)自研AI模型研發(fā)的AIGC產(chǎn)品。2024年，群核科技正式展示了其技術(shù)底層核心：基于GPU高性能計(jì)算的物理世界模擬器。并在此基礎(chǔ)上首次對(duì)外公開(kāi)了其兩大技術(shù)引擎：群核啟真（渲染）引擎和群核矩陣（CAD）引擎。2025年，正式發(fā)布其空間大模型最新成果：新一代空間語(yǔ)言模型SpatialLM 1.5與空間生成模型SpatialGen。群核科技選擇將其空間語(yǔ)言模型SpatialLM開(kāi)源，目前已登榜全球最大開(kāi)源社區(qū)趨勢(shì)榜前三。

圖1：群核科技空間智能生態(tài)全景圖

資料來(lái)源：群核科技官網(wǎng)

核心團(tuán)隊(duì)：擁有技術(shù)和戰(zhàn)略眼光的長(zhǎng)期主義者

技術(shù)觀點(diǎn)一致，戰(zhàn)略定力極強(qiáng)。群核科技三位創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)決定源于一個(gè)共同的技術(shù)預(yù)見(jiàn)。GPU的主要用途被普遍認(rèn)為是游戲和圖形處理，但從事核心研發(fā)的經(jīng)歷讓他們敏銳地意識(shí)到GPU的并行計(jì)算能力與云計(jì)算結(jié)合，在更廣泛的高性能計(jì)算領(lǐng)域（如物理世界模擬）擁有巨大潛力。憑借專業(yè)積累和端云協(xié)同的GPU集群支持，他們逐步掌握了“基于GPU的云端快速渲染能力”技術(shù)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和O2O是當(dāng)時(shí)的兩大風(fēng)口，但他們沒(méi)有盲目追逐，而是選擇了一條“拿著錘子找釘子”的路徑，家居設(shè)計(jì)并不是群核一開(kāi)始便瞄準(zhǔn)的市場(chǎng)，而是在產(chǎn)品市場(chǎng)匹配及不斷探索商業(yè)模式后，為他們的技術(shù)找到的最合適的落地場(chǎng)景。

超越短期商業(yè)利益，踐行長(zhǎng)期主義價(jià)值觀。在核心產(chǎn)品“酷家樂(lè)”取得巨大成功之后，群核科技三位創(chuàng)始人并未如大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者一樣，將核心產(chǎn)品視為公司賴以生存的根本，而是很早就開(kāi)始布局，將“酷家樂(lè)”沉淀的海量、結(jié)構(gòu)化、物理正確的3D空間數(shù)據(jù)視為核心資產(chǎn)。這使他們得以順勢(shì)切入空間智能賽道，為AI提供訓(xùn)練數(shù)據(jù)和仿真環(huán)境，從“設(shè)計(jì)工具”供應(yīng)商向“空間智能基礎(chǔ)設(shè)施”服務(wù)商轉(zhuǎn)型。此外，與追求封閉生態(tài)的科技公司不同，群核科技認(rèn)為開(kāi)源能夠發(fā)揮更大價(jià)值，選擇開(kāi)源其空間語(yǔ)言模型SpatialLM等成果，體現(xiàn)了其超越短期商業(yè)利益、致力于構(gòu)建行業(yè)生態(tài)的長(zhǎng)期主義格局。

核心產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)力：從產(chǎn)品到生態(tài)

初期核心產(chǎn)品“酷家樂(lè)”憑借超越同行的技術(shù)和精準(zhǔn)把握?qǐng)鼍巴袋c(diǎn)引爆市場(chǎng)。在家居設(shè)計(jì)行業(yè)，渲染設(shè)計(jì)圖片需要消耗大量電腦算力，而群核科技因解鎖了GPU能力，成就了家居行業(yè)的效率革命。據(jù)網(wǎng)易新聞數(shù)據(jù)，在2011年，高性能計(jì)算還是小眾話題，當(dāng)時(shí)計(jì)算機(jī)識(shí)別一只貓的圖片需要19個(gè)小時(shí)。但在GPU加持下，“酷家樂(lè)”渲染一張家居設(shè)計(jì)示意圖只需10秒，速度大幅提升，出圖的成本大幅降低，在設(shè)計(jì)師群體中迎來(lái)市場(chǎng)爆發(fā)也就是理所應(yīng)當(dāng)。隨后，群核科技推出針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的同類產(chǎn)品“Coohom”，目前可支持17種語(yǔ)言，用戶覆蓋全球200多國(guó)，成為全球用戶量最大的空間設(shè)計(jì)平臺(tái)。

將數(shù)據(jù)資產(chǎn)化并形成正循環(huán)，群核空間智能平臺(tái)的“平臺(tái)效應(yīng)”穩(wěn)步提升。基于“酷家樂(lè)”的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐，群核科技沉淀出了其最為核心的寶貴資產(chǎn)——基于空間智能的可交互三維數(shù)據(jù)和空間認(rèn)知理解能力。進(jìn)一步，瞄準(zhǔn)企業(yè)客戶的建模需求與技術(shù)配置需求，群核空間智能平臺(tái)隨之產(chǎn)生。通過(guò)不同工具的價(jià)值賦能，該智能平臺(tái)可以生成3D模型數(shù)據(jù)，3D環(huán)境數(shù)據(jù)以及衍生的圖片數(shù)據(jù)，讓AI、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、機(jī)器人等領(lǐng)域的研究者都可以便捷的使用群核空間的數(shù)據(jù)。目前，群核空間智能平臺(tái)以其卓越的物理增強(qiáng)能力、分割標(biāo)注能力、場(chǎng)景增強(qiáng)能力、多通道支持能力繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

圖2：群核空間智能平臺(tái)的強(qiáng)大能力

物理增強(qiáng)能力體現(xiàn)在模型可模擬密度、彈性、阻尼等信息

自動(dòng)化的分割標(biāo)注技術(shù)提升了AI模型性能

場(chǎng)景增強(qiáng)能力可以實(shí)現(xiàn)模型變形、材質(zhì)調(diào)整、光線模擬等功能

多通道能力體現(xiàn)在數(shù)據(jù)可快速完成大規(guī)模格式轉(zhuǎn)化，支持多種應(yīng)用平臺(tái)

資料來(lái)源：群核科技官網(wǎng)，五礦經(jīng)研院整理

競(jìng)爭(zhēng)力方面，群核啟真（渲染）引擎和群核矩陣（CAD）引擎兩大技術(shù)構(gòu)成了其核心技術(shù)護(hù)城河。家居設(shè)計(jì)方案里渲染出的圖片的逼真程度及效果是消費(fèi)者是否買單的決定性因素。為了能更好地服務(wù)這個(gè)場(chǎng)景里的用戶，群核圍繞著GPU渲染能力逐漸形成了一個(gè)強(qiáng)大的3D渲染引擎“啟真”，它具備光線追蹤、端云一體等能力，疊加上AI技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)逼真且實(shí)時(shí)的極速渲染。與更逼真、高效的渲染能力同步，群核科技還探索出了讓設(shè)計(jì)方案做到3D結(jié)構(gòu)層面物理正確的能力，群核科技將之命名為群核矩陣CAD引擎。具體而言，該引擎能把一張定制柜設(shè)計(jì)圖，自動(dòng)轉(zhuǎn)換成一個(gè)3D空間方案。它通過(guò)幾何參數(shù)引擎、BIM引擎，還能直接落地到物理世界的生產(chǎn)施工環(huán)節(jié)。之所以能做到這一點(diǎn)，在于背后有群核自主研發(fā)的百億級(jí)參數(shù)的多模態(tài)CAD大模型。這個(gè)參數(shù)驅(qū)動(dòng)的模型，相比日常我們使用的語(yǔ)言大模型而言，對(duì)空間有更準(zhǔn)確和結(jié)構(gòu)化的參數(shù)化表述。

圖3：群核矩陣(CAD)引擎技術(shù)與普通大模型的區(qū)別

資料來(lái)源：群核科技在第九屆“酷+”科技峰會(huì)上的發(fā)言

創(chuàng)新保障機(jī)制：以“群核”成“科技”

產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成果的前提是什么？以發(fā)表論文為例，強(qiáng)大的研究能力、良好的獨(dú)家數(shù)據(jù)和正確的研究方向缺一不可。研究能力方面，自創(chuàng)立之初，群核科技就明確了其技術(shù)驅(qū)動(dòng)的底色，對(duì)研究工作給予充分重視。在規(guī)模不足200人時(shí)，群核科技就建立了第一個(gè)Research Lab（研究實(shí)驗(yàn)室），創(chuàng)始人的學(xué)界、業(yè)界資源使得招攬頂尖院校和機(jī)構(gòu)的科研人員成為現(xiàn)實(shí)。獨(dú)家數(shù)據(jù)方面，得益于“酷家樂(lè)”等產(chǎn)品，Research Lab擁有海量且標(biāo)注精細(xì)的3D空間數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)在全球范圍內(nèi)都非常稀缺（如InteriorNet數(shù)據(jù)集在發(fā)布后便吸引了硅谷AI巨頭主動(dòng)向群核科技發(fā)出合作邀請(qǐng)）。這些“物理正確”的數(shù)據(jù)是訓(xùn)練前沿AI模型的關(guān)鍵，從而能夠催生出一流的研究成果。研究方向方面，創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)的初衷就是利用GPU高性能計(jì)算來(lái)模擬物理世界，這一長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)從未改變，塑造了他們的研究“審美”。他們基于自身稟賦提前布局?jǐn)?shù)據(jù)資產(chǎn)、AI等前沿方向，最終取得了巨大成功。綜合來(lái)看，研究能力、獨(dú)家數(shù)據(jù)恰如美食制作過(guò)程中需要的廚師和原料，而研究方向是否正確則決定了這道“菜肴”是否有市場(chǎng)，從而能夠轉(zhuǎn)化為真實(shí)的經(jīng)濟(jì)收益。群核科技三者皆備，從而能夠形成健康的創(chuàng)新循環(huán)，最終取得成功。

產(chǎn)生優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成果的機(jī)制是什么？集體激勵(lì)方面，創(chuàng)新無(wú)法被計(jì)劃，在與公司戰(zhàn)略方向高度契合的前提下給予研究部門極大的自由空間，才能最終開(kāi)花結(jié)果。群核科技的研究部門不注重與其他部門頻繁的互動(dòng)，也并非以短期回報(bào)率為考核標(biāo)準(zhǔn)，甚至可能如創(chuàng)始人所言“完全出于興趣”。群核科技本身對(duì)未來(lái)有清晰的技術(shù)規(guī)劃，研究部門的工作與公司“從工具到全生態(tài)”、“構(gòu)建物理世界模擬器”的長(zhǎng)期戰(zhàn)略高度契合，這使其研究有明確的使命感和方向感。一直以來(lái)，群核科技奉行尊重技術(shù)、鼓勵(lì)創(chuàng)新的極客文化，鼓勵(lì)研究人員將暫時(shí)無(wú)法產(chǎn)品化但具有學(xué)術(shù)價(jià)值的成果發(fā)表論文，也會(huì)資助員工參加國(guó)際頂級(jí)學(xué)術(shù)會(huì)議，將研究成果與全球?qū)W術(shù)界共享。個(gè)人激勵(lì)方面，群核科技采用“有競(jìng)爭(zhēng)力的固定薪資高額績(jī)效獎(jiǎng)金長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)”的模式，將個(gè)人利益與公司長(zhǎng)期價(jià)值深度綁定。截至2025年上半年末，三位創(chuàng)始人分別持有公司15.46%11.04%4.22%的股份，這充分體現(xiàn)了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與公司共成長(zhǎng)的決心，也向市場(chǎng)傳遞了長(zhǎng)期發(fā)展的信心。此外，為持續(xù)吸引全球頂尖校園人才，群核科技于2025年啟動(dòng)了“星核人才計(jì)劃”，為入選的校招生提供極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（含期權(quán)）的薪酬待遇，彰顯了公司對(duì)人才的高度重視和巨大投入。

群核科技的成功，也離不開(kāi)其有效利用外部資源構(gòu)建的長(zhǎng)效支持機(jī)制。在政策支持方面，創(chuàng)業(yè)初期，杭州市上城區(qū)“百人計(jì)劃”提供的150萬(wàn)元無(wú)償創(chuàng)業(yè)扶持資金對(duì)群核科技至關(guān)重要，不僅緩解了群核科技初創(chuàng)期的資金壓力，更堅(jiān)定了團(tuán)隊(duì)落戶杭州、安心創(chuàng)業(yè)的信心。在產(chǎn)學(xué)研合作方面，公司的三位創(chuàng)始人中有兩位畢業(yè)于浙江大學(xué)，與本地頂尖高校建立了天然緊密的聯(lián)系。

金融資本策略：識(shí)人、識(shí)貨、識(shí)勢(shì)

群核科技的融資歷程，整體上是金融機(jī)構(gòu)從“識(shí)人”到“識(shí)貨”，再到“識(shí)勢(shì)”的漸進(jìn)過(guò)程。在天使輪及輪融資階段，以IDG資本為代表的投資方，其決策核心在于“識(shí)人”，即高度認(rèn)可以創(chuàng)始人為核心的技術(shù)團(tuán)隊(duì)具備定義顛覆性產(chǎn)品的能力。隨著產(chǎn)品驗(yàn)證與市場(chǎng)拓展，融資進(jìn)入輪至輪階段，GGV紀(jì)源資本、順為資本、淡馬錫等機(jī)構(gòu)的持續(xù)加碼，標(biāo)志著投資邏輯演進(jìn)至“識(shí)貨”層面：機(jī)構(gòu)不僅認(rèn)可其核心產(chǎn)品“酷家樂(lè)”憑借“10秒渲染”技術(shù)實(shí)現(xiàn)的極致用戶體驗(yàn)，更驗(yàn)證了其訂閱模式下的高客戶粘性以及平臺(tái)初步顯現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，確認(rèn)了其從優(yōu)秀工具向產(chǎn)業(yè)級(jí)平臺(tái)躍升的潛力。而至D+輪及之后的戰(zhàn)略融資，高瓴資本等頂級(jí)機(jī)構(gòu)的領(lǐng)投，則體現(xiàn)了“識(shí)勢(shì)”的前瞻性布局。此時(shí)的投資邏輯已超越當(dāng)前財(cái)務(wù)模型，轉(zhuǎn)而押注群核科技作為未來(lái)“空間智能”時(shí)代關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施的宏大敘事，其基于海量空間數(shù)據(jù)構(gòu)建的仿真平臺(tái)和開(kāi)源大模型，展現(xiàn)出賦能AI、機(jī)器人等前沿領(lǐng)域的巨大外延價(jià)值，最終推動(dòng)公司在2025年啟動(dòng)港股上市進(jìn)程。目前，胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》顯示，其估值已達(dá)160億元。

表1：群核科技融資歷程

資料來(lái)源：企查查，五礦經(jīng)研院整理

圖4：群核科技招股說(shuō)明書中披露的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

a)營(yíng)收與利潤(rùn)保持著穩(wěn)健增長(zhǎng)

研發(fā)開(kāi)支占比不斷下降，招股說(shuō)明書中稱是引入AI以提升研發(fā)效率所致

數(shù)據(jù)來(lái)源：群核科技招股說(shuō)明書，五礦經(jīng)研院

作者 張競(jìng)一 中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

免責(zé)聲明

上述內(nèi)容僅代表研究員個(gè)人觀點(diǎn)，不代表經(jīng)研院觀點(diǎn)和立場(chǎng)，并非給他人所做的操作建議。內(nèi)容僅供參考之用，讀者不應(yīng)單純依靠本資料信息而取代自身獨(dú)立判斷，應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。本公眾號(hào)不對(duì)任何因使用本公眾號(hào)所載任何內(nèi)容所導(dǎo)致或可能引致的損失承擔(dān)任何責(zé)任。Email: mr@minmetals.com 長(zhǎng)按、掃描二維碼，或者微信中查找“金屬礦產(chǎn)”關(guān)注。主編：金志峰責(zé)任編輯：陳琦

聲明：本文系轉(zhuǎn)載自互聯(lián)網(wǎng)，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。若對(duì)該稿件內(nèi)容有任何疑問(wèn)或質(zhì)疑，請(qǐng)立即與鐵甲網(wǎng)聯(lián)系，本網(wǎng)將迅速給您回應(yīng)并做處理，再次感謝您的閱讀與關(guān)注。