我的鋼鐵網訊：中厚板表觀需求量（簡稱表需）是指通過產量、進口、出口和庫存變化計算出的市場實際消費量，反映終端需求強度。8月中厚板周度表觀消費量均值整體保持高位，進入9月，中厚板表觀需求量延續(xù)8月底的下滑態(tài)勢，產量與表需同步下行且數(shù)值趨于接近。中厚板表需在8月至9月初呈現(xiàn)先穩(wěn)后降，主要受供需雙弱格局影響。以下從當前表需水平、近期變化趨勢及影響因素展開分析。

一、中厚板表需高位回落

2025年8月中厚板周度表觀消費量均值整體保持高位，但月內小幅回落。8月前兩周（8月18-24日）均值為165.80萬噸，較2024年同期上漲9.82%，環(huán)比7月均值163.10萬噸增長1.66%；后兩周（8月25-31日）均值降至165.25萬噸，同比上漲9.46%，環(huán)比7月增長1.32%。這表明8月表需雖高于歷史同期，但月末受需求疲軟拖累，增速放緩。鋼廠鎖單價格在此期間震蕩下行，降幅在-50至0元/噸之間，反映出市場對需求預期的謹慎態(tài)度。

圖1：2023-2025年中厚板消費量情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

進入9月，中厚板表觀需求量延續(xù)8月底的下滑態(tài)勢，產量與表需同步下行且數(shù)值趨于接近。8月底至9月中旬，表需從高位回落，疊加產量收縮，市場呈現(xiàn)供需雙弱特征。具體來看，2025年上半年表需整體強于2024年，但受春節(jié)假期影響2月初出現(xiàn)明顯下滑，之后高位震蕩；8月底起，表需開始下行，延續(xù)至9月，當前成交水平以持穩(wěn)為主，貿易商多采取低庫存策略。產量方面，9月第一周（9月8-14日）實際產量為150.67萬噸，環(huán)比減少5.83萬噸，產能利用率降至80.18%，周環(huán)比下降3.1%，進一步印證供給端收縮。這一階段表需缺乏強勁驅動，旺季預期尚未兌現(xiàn)。

表1：中厚板近期基本面情況

二、影響表需的主要因素

中厚板表需變化主要受供需結構和市場情緒驅動：

1、中厚板供應端收縮明顯 開工率同頻下滑

北方鋼廠檢修導致產量放緩，9月初國內中厚板開工率88.14%，周環(huán)比雖上升1.7%，但鋼廠優(yōu)先排產高附加值品種鋼（如造船板），普碳材市場投放量有限，抑制了表需增長。焦炭價格提降緩解了成本壓力，使得產量進一步下降空間有限。

圖2：2023-2025年中厚板開工率（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2、中厚板低庫存托底 弱需求限制

2025年9月中旬，中厚板全國社會庫存呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，但地區(qū)間分化顯著。以65個城市樣本為例，社會庫存總量在9月12日達222.57萬噸，周環(huán)比增加5.40萬噸，增幅為2.49%，較上月同期增長19.40萬噸，反映出供應端壓力逐步增大，庫存水平雖近期上升，但較去年同期仍偏低。鋼廠庫存同步增長，9月12日廠內庫存為84.80萬噸，周環(huán)比增加1.10萬噸，顯示生產端庫存累積。整體來看，庫存增幅逐周擴大，主要受“金九銀十”傳統(tǒng)旺季備貨影響，但需求端復蘇乏力抑制去庫速度。

近期庫存上升主因供給端韌性較強，8月中厚板產能利用率達87.98%，鋼廠周產量維持165萬噸左右高位，疊加旺季備貨，推動社會庫存累積。但需求端未同步改善，如造船板等品種需求增量不足以抵消整體疲軟，導致庫存去化緩慢。結構上，鋼廠庫存增幅（1.10萬噸）低于社會庫存（5.40萬噸），表明資源正由生產端向流通端轉移，市場承壓風險上升。歷史對比顯示，當前庫存雖高于2025年初低點，但較2024年同期低33.44萬噸，凸顯“低庫存托底、弱需求限制”的格局延續(xù)。

圖3：2023-2025年中厚板社會庫存（單位：萬噸）

綜合而言，中厚板庫存呈現(xiàn)“全國累庫、區(qū)域分化”特征，西南等地庫存壓力顯著，而西北、華南等地相對平穩(wěn)。未來走勢取決于供需博弈。若“金九銀十”需求不及預期，庫存可能進一步累積，壓制價格上行空間；反之，低庫存基礎或提供底部支撐。建議關注鋼廠產能調整及終端需求指標變化。

3、需求端疲軟 終端按需采購

終端需求以剛需主導，增量不足。8月淡季期間，高溫多雨天氣制約工地施工和物流，傳統(tǒng)制造業(yè)（如普通機械、鋼結構）需求疲弱，未能形成有效補充；雖風電、船舶等高端領域及出口需求展現(xiàn)韌性，但整體復蘇力度不及預期。市場情緒偏謹慎，貿易商庫存小幅累庫，但出貨節(jié)奏加快，抑制表需上行。

4、中厚板利潤波動收窄

2025年8月至9月期間，行業(yè)利潤整體呈現(xiàn)波動收窄趨勢，但部分企業(yè)仍維持盈利空間。2025年7-8月，中厚板行業(yè)利潤總體處于正值區(qū)間，但環(huán)比有所收窄。7月重點企業(yè)中厚板軋機利潤達335元/噸，支撐產能利用率維持高位；8月全行業(yè)利潤均值降至198元/噸。當前中厚板行業(yè)利潤整體溫和，但面臨成本上行與需求疲軟的雙重壓力。短期來看，焦炭等成本端支撐與低庫存現(xiàn)狀可能延續(xù)利潤的底部韌性，若“金九銀十”旺季需求未達預期，利潤擴張空間有限。建議關注鋼廠檢修計劃（如華北地區(qū)下旬復產）及全球原材料價格波動對成本的影響。長期需通過產品結構優(yōu)化（如擴大容器板、造船板等高利潤品種占比）提升盈利穩(wěn)定性。

圖4：中厚板品種成本利潤情況

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5、宏觀與季節(jié)性因素

宏觀政策短期難提振市場，主導邏輯回歸基本面；“金九銀十”旺季臨近，但9月中下旬需求回升力度存疑，依賴政策落地和資金到位情況。南北價差收窄也削弱資源跨區(qū)域流動性，影響表需區(qū)域分布。

三、后期中厚板市場總結與展望

當前中厚板表觀需求量處于高位回落階段，8月均值約165.5萬噸，同比顯著增長但月末趨弱，9月初延續(xù)下行趨勢，產量與表需同步收縮。供需雙弱格局下，表需缺乏明確上行驅動，預計短期窄幅震蕩。未來需關注9月中下旬旺季需求兌現(xiàn)情況，若政策支持和資金改善，表需或階段性回升；否則，弱需求態(tài)勢可能延續(xù)。建議監(jiān)測鋼廠復產進度及終端補庫行為，以捕捉市場拐點。

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