進入9月份，隨著迎峰度夏接近尾聲，2025年的夏季能源電力保供工作也即將結束，電煤消費水平也進入傳統(tǒng)的“淡季”，在這樣的關鍵窗口期，筆者對“迎峰度夏”國內電煤市場進行復盤，也對后續(xù)的電煤供需進行分析。

一、1-9月國內電煤市場情況

上半年，在國內的動力煤需求較弱的背景下，上半年國內動力煤產(chǎn)量整體增長6.5%，國內動力煤供需關系更加寬松，價格整體上呈現(xiàn)振蕩下跌，5500大卡動力煤從年初的770元/噸跌至615元/噸，降幅達165元/噸。

進入7、8月份，隨著“迎峰度夏”的到來，國內電煤消費水平大幅提升，雖然發(fā)電供熱企業(yè)維持較高的庫存，但是由于降雨線北移、國家能源局對電煤產(chǎn)量的核查，產(chǎn)地電煤產(chǎn)量受到影響，環(huán)渤海港電煤庫存持續(xù)下降，國內電煤觸底反彈，8月中旬達“迎峰度夏”期間的電煤價格高點，5500大卡動力煤價格為710元/噸。

8月下旬至今，由于迎峰度夏即將結束，電煤消費水平預期下降，國內電煤價格止?jié)q回落。從今年“迎峰度夏”情況來看，發(fā)電供熱企業(yè)高庫存策略預計不變；夏季降水線北移可能也并非偶然，也是夏季對電煤產(chǎn)量影響的重要因素；在反內卷的背景下，通過提升行業(yè)門檻、產(chǎn)能核查等手段，優(yōu)化動力煤產(chǎn)能釋放。

二、后續(xù)國內電煤市場分析

1、整體供需關系保持謹慎樂觀。上半年，由于新能源的快速發(fā)展，對于“迎峰度夏”期間的負荷支撐起到了關鍵作用。但是，進入冬季，新能源的發(fā)電出力，特別是光伏發(fā)電的出力影響較大，煤電作為支撐性電源仍需發(fā)揮兜底保障左右。同時，產(chǎn)能的核查的影響周期較長，一段時間內將是懸在煤礦企業(yè)頭上的“寶劍”。

2、進口煤采購規(guī)?；驅⑹湛s。2025年1-6月我國煤炭進口量為2.2億噸，同比下降11.13%，較2023年同期下降0.93%，創(chuàng)近三年以來同期進口量新低。1-8月份，全國共進口煤炭29993.7萬噸，同比下降12.2%。隨著國內電煤價格的逐漸回歸，進口煤與國內電煤的價差逐步縮小，以及相關政策的影響，后續(xù)國內的進口煤采購規(guī)模將繼續(xù)回落，潛移默化中對國內電煤市場產(chǎn)生些許影響。

3、國內電煤價格逐步趨于平穩(wěn)。按照以往的經(jīng)驗，9-10月份是國內電煤消費的淡季，電煤價格有一定幅度的回落，但是從近些年來的保供情況來看，發(fā)電供熱企業(yè)普遍執(zhí)行淡季補庫、旺季緩采的策略，同時保持較高的電煤庫存，應對階段性的價格高點的能力增強了，大幅度的價格波動短期內不會出現(xiàn)。10月中旬，部分北方城市開始供暖，對于國內電煤價格也是支撐。

總體而言

2025年的國內動力煤市場將是一個在“雙碳”目標剛性約束和能源安全底線思維雙重框架下運行的“新常態(tài)”市場。其特點是：供應結構優(yōu)化集中，價格在政策引導下趨于平穩(wěn)但仍存階段性波動，行業(yè)加速轉型以適應能源結構變革的大趨勢。穩(wěn)定將成為主旋律，但結構性挑戰(zhàn)和外部不確定性仍需高度關注。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉載請注明）

投稿 | 謝立玉

編輯 | 徐赫陽

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