2025年上半年，國內(nèi)冷軋板卷市場持續(xù)承壓運行，價格呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-6月份冷軋全國均價累計下跌達546元/噸，價格一度逼近近三年來的歷史低點，市場交投氛圍整體低迷。市場階段性供需失衡導致市場看空情緒彌漫。進入7月份后，市場迎來轉(zhuǎn)機。月初，唐山地區(qū)率先啟動環(huán)保限產(chǎn)政策。這一政策猶如一劑強心針，為沉悶已久的冷軋市場注入了新的活力，市場價格隨即開啟階段性反彈行情。緊接著，7月9日，以寶鋼、鞍鋼為代表的頭部鋼企前后上調(diào)冷軋產(chǎn)品出廠價格，幅度在100-150元/噸不等，更顯著提振了市場的信心。7月中旬，隨著國內(nèi)焦企首輪提漲50-55元/噸順利落地。與此同時，鐵礦石市場也因供應緊張而持續(xù)走強，原料端的強勢上漲，使得鋼廠生產(chǎn)成本壓力驟增，這也成為推動成材價格上漲的重要推手。在一系列利好因素的共同作用下，冷軋市場迎來普漲行情。自7月1至7月18日，全國主流市場冷軋價格普遍上漲200元/噸左右，多數(shù)地區(qū)價格重新站上3800元/噸關(guān)口。此輪反彈既有成本上漲、供給改善推動的因素，同時也是市場情緒在久跌過后的釋放。

二、冷軋庫存趨穩(wěn)顯需求韌性

截至7月17日，據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國26個主要城市冷軋板卷社會庫存總量為130.11萬噸，較前一周呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢，同比去年同期下降16.51萬噸，降幅達到11.3%。值得關(guān)注的是，今年冷軋社會庫存自年初開始持續(xù)累積，至5月底達到年內(nèi)峰值132.15萬噸后，庫存水平并未延續(xù)上升趨勢。特別是在當前傳統(tǒng)消費淡季背景下，雖然市場流通環(huán)節(jié)面臨較大的銷售壓力，但社會庫存并未出現(xiàn)明顯累積，這一現(xiàn)象從側(cè)面印證了終端需求仍保持著一定的韌性。市場層面呈現(xiàn)出多重積極信號：一方面，以寶鋼、鞍鋼為代表的頭部鋼企近期連續(xù)上調(diào)冷軋產(chǎn)品出廠價格，通過調(diào)價上漲等形式強化了市場看漲預期；另一方面，據(jù)悉國家相關(guān)部門即將出臺涵蓋鋼鐵、有色、石化等十大重點行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案，政策利好預期持續(xù)升溫。在這些因素的共同作用下，市場投機性需求開始逐步釋放，貿(mào)易商備貨積極性有所提升，整體市場活躍度呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。

三、政策利好提振市場預期

7月15日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（中鋼協(xié)）在成都召開鋼鐵工業(yè)規(guī)劃部長會，圍繞“十五五”規(guī)劃提出五大核心建議，包括嚴控增量、優(yōu)化存量、數(shù)據(jù)治理、短流程煉鋼推廣、鋼結(jié)構(gòu)建筑協(xié)同發(fā)展及國際化布局。這些政策方向?qū)ξ磥砝滠埿袠I(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整、供需優(yōu)化和長期競爭力提升具有顯著利好，具體體現(xiàn)在以下幾個方面：“嚴控增量、優(yōu)化存量、兼并重組、暢通退出”方針，研究建立產(chǎn)能治理新機制，減少低端同質(zhì)化競爭；強化粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，加強數(shù)據(jù)監(jiān)測和政策協(xié)同，維護供需動態(tài)平衡。在政策利好的持續(xù)釋放下，市場情緒已出現(xiàn)明顯改善。疊加鋼廠主動調(diào)價、終端需求韌性猶存等因素，后續(xù)冷軋市場供給端壓力有望逐步緩解，行業(yè)或迎來更健康、可持續(xù)的發(fā)展格局。

2025年冷軋市場這輪"淡季不淡"的反彈行情，本質(zhì)上是多重利好因素共振的結(jié)果。從成本端看，鐵礦石、焦炭等原材料價格持續(xù)走強，疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)帶來的情緒推動，為價格反彈奠定基礎；從需求端觀察，淡季下冷軋社會庫存并未攀升，印證了終端需求仍具韌性；同時政策面的持續(xù)利好，則為市場注入了長期向好的預期。雖然短期市場仍將受到成本支撐和政策預期的雙重利好，但考慮到傳統(tǒng)淡季因素尚未完全消退，以及終端需求復蘇的可持續(xù)性仍需驗證，仍應保持謹慎偏樂觀的態(tài)度看待市場。重點關(guān)注兩方面指標：一是庫存去化速度，能有效反映市場供需面是否得到改善；二是對鋼鐵行業(yè)的具體支持措施政策落地效果。只有這兩方面形成持續(xù)向好態(tài)勢，本輪反彈才能真正演變?yōu)橼厔菪苑崔D(zhuǎn)。