前兩天，我們討論了中國鋼鐵行業(yè)不賺錢，但鐵礦石價(jià)格居然非常穩(wěn)定！很多人說其中原因之一就是西方四大鐵礦石公司壟斷了鐵礦石供應(yīng)。

我們今天就看一看中國能夠壟斷的行業(yè)，稀土，看看是否賺到了錢？

隨著中美新的一輪關(guān)稅談判的進(jìn)展，稀土成為了中美之間博弈的中國手中的一張王牌。也成為了最近的一個(gè)社會(huì)熱點(diǎn)！

中國稀土行業(yè)壟斷全球稀土供應(yīng)鏈（占全球90%以上冶煉分離產(chǎn)能和60%以上開采量），但企業(yè)普遍盈利困難甚至虧損。為什么壟斷資源也賺不了錢？

我們看中國的稀土企業(yè)，包括上市的這些頭部的稀土企業(yè)，不論是輕稀土還是重稀土，那你會(huì)發(fā)現(xiàn)這幾年如果在觀察企業(yè)的財(cái)報(bào)的年報(bào)，普遍利潤都呈現(xiàn)了明顯的大幅的負(fù)增長(zhǎng)。從三大稀土巨頭的公司市盈率可以看出一些問題。

中國輕稀土配額分配（2024年）

企業(yè)集團(tuán)

輕稀土開采指標(biāo)（噸）

占比

北方稀土

188,650

75.2%

中國稀土集團(tuán)

62,200

24.8%

總計(jì)

250,850

100%

數(shù)據(jù)來源：中國工信部稀土開采總量控制指標(biāo)。

中國占全球重稀土儲(chǔ)量的 80%以上，2024年產(chǎn)量占全球重稀土總產(chǎn)量的 75%。緬甸曾是中國外最大重稀土來源（占全球供應(yīng)15%），但因政局動(dòng)蕩產(chǎn)量銳減。美國/澳大利亞以輕稀土為主，重稀土產(chǎn)能有限（如MP芒廷帕斯礦重稀土占比<5%）。

中國重稀土核心產(chǎn)區(qū)

• 江西贛州等地：離子吸附型礦床，富含鋱（Tb）、鏑（Dy），占中國重稀土產(chǎn)量的60%。核心產(chǎn)區(qū)集中在江西贛州、福建、廣東 等地的離子吸附型礦床，這類礦床占全球重稀土供應(yīng)的 90%以上。

• 云南紅河：2025年新發(fā)現(xiàn)超大型離子吸附型稀土礦，潛在資源量 115萬噸，其中鏑、鋱等重稀土超 47萬噸，有望成為中國最大重稀土基地。
• 全球重稀土儲(chǔ)量不足輕稀土的 1/10，且中國控制其中 80%以上的儲(chǔ)量。

• 中重稀土元素（如鏑、鋱）在全球稀土總儲(chǔ)量中占比僅 1.2%，但中國擁有其 95%以上

為什么出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象呢？在我看來無非以下三個(gè)方面的原因。

一、內(nèi)部惡性競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)能過剩

1. 低價(jià)內(nèi)卷與出口傾銷

• 歷史性價(jià)格戰(zhàn)：1990-2010年間，中國稀土出口量增長(zhǎng)10倍，價(jià)格反而下跌40%。2024年稀土出口均價(jià)跌至0.88萬美元/噸（僅為2016年的40%）。2024年氧化鐠釹平均價(jià)格為39.31萬元/噸，同比暴跌26%。

• 企業(yè)自相殘殺：地方政府為創(chuàng)匯鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，中小企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額競(jìng)相壓價(jià)。例如，江西和湖南的鎢礦企業(yè)曾因內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致國際鎢價(jià)崩盤，稀土行業(yè)復(fù)制了這一模式。

2. 配額制度失效與走私泛濫

• 超指標(biāo)生產(chǎn)：2024年國家開采配額為27萬噸，但實(shí)際供應(yīng)量超35萬噸，過剩產(chǎn)能加劇價(jià)格戰(zhàn)。

• 走私黑市：每年超2萬噸稀土通過“陶瓷土”報(bào)關(guān)走私至日韓，價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)30%，進(jìn)一步擠壓正規(guī)企業(yè)利潤（如廣晟有色庫存積壓達(dá)159億元）。

?? 二、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配失衡

1. 卡位低端環(huán)節(jié)，缺失高附加值

• “微笑曲線”底端困境：中國主導(dǎo)稀土開采和冶煉（占全球92%產(chǎn)能），但高端材料（如永磁體、催化劑）的核心專利被日美壟斷（日本住友、美國通用控制90%釹鐵硼專利）。

• 利潤被收割：中國出口稀土精礦價(jià)值比為1，而日本加工成磁體后價(jià)值躍升至500。每出口一噸釹鐵硼磁體，中國企業(yè)需向日本支付5%專利費(fèi)，利潤被壓縮50%。

2. 技術(shù)轉(zhuǎn)化能力不足

• 研發(fā)投入分散：企業(yè)聚焦短期生存，高端材料（如稀土催化劑、光學(xué)玻璃）仍依賴進(jìn)口。2024年中國高附加值稀土產(chǎn)品出口占比僅25%，遠(yuǎn)低于日美的80%。

三、國際博弈與外部壓制

1. 買方壟斷與價(jià)格操縱

• 日美歐采購聯(lián)盟：利用中國企業(yè)分散經(jīng)營的弱點(diǎn)，實(shí)施“以量換價(jià)”策略。日本在低價(jià)時(shí)大量囤積稀土，待價(jià)格回升時(shí)拋售，迫使中國企業(yè)降價(jià)。

• 資源替代戰(zhàn)略：美國重啟芒廷帕斯礦（輕稀土），日本投資澳大利亞、非洲稀土項(xiàng)目，削弱中國定價(jià)權(quán)。

2. 地緣政治沖擊

• 貿(mào)易制裁與技術(shù)封鎖：美國限制高端設(shè)備出口，影響中國稀土下游應(yīng)用市場(chǎng)。2024年中國稀土企業(yè)因出口受限，凈利潤普遍下滑（如中國稀土集團(tuán)虧損2.87億元）。

四、成本失控與環(huán)保負(fù)債

1. 環(huán)境成本內(nèi)部化不足

• 生態(tài)透支：重稀土開采（如江西離子型礦）導(dǎo)致水土污染，企業(yè)需承擔(dān)修復(fù)費(fèi)用。但低價(jià)出口未能覆蓋隱性成本，進(jìn)一步壓縮利潤。

• 環(huán)保合規(guī)成本上升：2024年起環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，中小冶煉廠關(guān)停，但大企業(yè)治污成本激增（占營收15%-20%）。

2. 關(guān)聯(lián)交易與利益輸送

• 產(chǎn)業(yè)鏈利益流失：部分國企與非上市關(guān)聯(lián)企業(yè)間存在不透明交易，導(dǎo)致利潤轉(zhuǎn)移（如低價(jià)銷售給關(guān)聯(lián)貿(mào)易公司）。

五、行業(yè)轉(zhuǎn)型與盈利曙光

盡管長(zhǎng)期困境嚴(yán)峻，2025年一季度出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)：

• 價(jià)格回升與技術(shù)升級(jí)：氧化鐠釹均價(jià)同比上漲11.97%，中國稀土凈利潤同比扭虧為7261萬元，主因稀土價(jià)格反彈及銷售策略調(diào)整。

• 政策糾偏與整合加速：2024年《稀土管理?xiàng)l例》強(qiáng)化出口管制，推動(dòng)六大稀土集團(tuán)整合，并建立包頭稀土交易所爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)。

結(jié)論：壟斷≠盈利，突圍需三重破局

中國稀土行業(yè)的困境本質(zhì)是 “資源壟斷與技術(shù)弱勢(shì)” 的矛盾。未來盈利取決于：

1. 終結(jié)內(nèi)卷：建立價(jià)格聯(lián)盟，嚴(yán)打走私，嚴(yán)控配額（如2025年云南重稀土收儲(chǔ)5000噸）；

2. 攀登價(jià)值鏈：突破高端材料技術(shù)（如永磁體回收率提升至95%），發(fā)展“稀土+磁材+電機(jī)”一體化模式；

3. 規(guī)則主導(dǎo)權(quán)：利用稀土交易所推動(dòng)“中國價(jià)格指數(shù)”，扭轉(zhuǎn)“賤賣資源、貴買產(chǎn)品”格局。

?? 數(shù)據(jù)點(diǎn)睛：若中國稀土高附加值產(chǎn)品出口占比從25%提至50%，行業(yè)利潤率可翻倍（從不足5%升至10%+）。

學(xué)習(xí)如何利用資源賺錢，仍然是一個(gè)礦業(yè)人需要深度思考的課題！

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