今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格持續(xù)下行，創(chuàng)2021年四季度以來(lái)新低。歷史數(shù)據(jù)顯示，6月中下旬開(kāi)始，隨著氣溫的逐步升高，電煤需求也將出現(xiàn)拐點(diǎn)。筆者將結(jié)合相關(guān)氣象專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，著重分析今年夏季電煤的需求情況，以及對(duì)國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格的影響。

一、夏季氣候特征預(yù)測(cè)

1. 氣溫與高溫日數(shù)

根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年夏季華東地區(qū)氣溫偏高明顯，氣溫預(yù)計(jì)較常年高出0.5至1.5℃，并且高溫日（即日最高氣溫超過(guò)35℃）數(shù)較常年偏多，長(zhǎng)江中下游高溫日數(shù)預(yù)計(jì)增加10%～15%。廣西等南方地區(qū)高溫日數(shù)偏多，可能出現(xiàn)持續(xù)性熱浪。

2. 降水分布

預(yù)計(jì)2025年夏季降水呈現(xiàn)“北多南少”格局：華北、東北等地降水偏多2～5成，易發(fā)洪澇；華東南部、華南北部降水偏少1～3成，可能出現(xiàn)階段性干旱。廣西桂南地區(qū)降水偏多而桂北偏少，旱澇并存風(fēng)險(xiǎn)顯著。

3. 臺(tái)風(fēng)活動(dòng)

2025年夏季西北太平洋和南海生成的臺(tái)風(fēng)數(shù)量較少，但影響華東、華南沿海地區(qū)的臺(tái)風(fēng)數(shù)量較多，接近常年但強(qiáng)度偏強(qiáng)，初次影響時(shí)間為6月下旬至7月上旬，可能對(duì)沿海新能源電力設(shè)施造成沖擊。

終端供耗存數(shù)據(jù)↓掃碼獲取

二、用電需求與發(fā)電結(jié)構(gòu)變化

1. 用電負(fù)荷壓力

今年夏季可能出現(xiàn)的持續(xù)高溫天氣將推升空調(diào)負(fù)荷，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求，預(yù)計(jì)全國(guó)用電峰值同比增加6%。長(zhǎng)江中下游工業(yè)密集區(qū)可能面臨電力缺口。

2. 新能源替代效應(yīng)

2025年新能源車滲透率近60%，風(fēng)電、光伏裝機(jī)增速超20%，將分流部分日間電力需求。但水電受降水不均影響，預(yù)計(jì)水力發(fā)電量較2024年同期降低10-15%。

3. 燃煤發(fā)電量走勢(shì)

2025年夏季，煤電仍承擔(dān)基荷作用。綜合考慮今年夏季的氣候情況，雖新能源發(fā)電占比增加，但水電發(fā)電量預(yù)期減少及全社會(huì)用電量的自然增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年夏季燃煤機(jī)組發(fā)電量較2024年略有增加。

價(jià)格預(yù)測(cè)模型↓準(zhǔn)確率超85%

三、電煤市場(chǎng)供需展望

隨著迎峰度夏臨近，預(yù)計(jì)火電機(jī)組負(fù)荷將顯著抬升。在水電來(lái)水偏枯及風(fēng)光出力波動(dòng)加大的背景下，火電在保障電力供應(yīng)中的作用將進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)而帶動(dòng)動(dòng)力煤需求上行。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)電廠補(bǔ)庫(kù)行為往往集中在6月中下旬至7月上旬，屆時(shí)市場(chǎng)采購(gòu)需求將階段性提升，可能對(duì)煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐，存在價(jià)格短期反彈的可能。

但是，考慮到沿海、沿江港口及發(fā)電供熱企業(yè)高庫(kù)存的情況，迎峰度夏前的補(bǔ)庫(kù)提振可能不再明顯，發(fā)電供熱企業(yè)采取剛性采購(gòu)策略，維持當(dāng)前的電煤庫(kù)存進(jìn)入夏季保供的可能性較大，電煤價(jià)格大概率基本維持當(dāng)前水平。

? 筆者提示：鑒于當(dāng)前的電煤供應(yīng)形式，過(guò)分的賭夏季用煤高峰的市場(chǎng)可能存在一定風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)扎堆出貨反而可能形成價(jià)格的踩踏。

* 本文為作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作投資建議。

來(lái)源 |CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明）

投稿謝立玉

編輯 | 王越

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