我的鋼鐵網(wǎng)訊：回顧近期煤焦市場，3月14日焦炭11輪落地之后，市場多數(shù)參與者看穩(wěn)后市，認為焦煤焦炭價格階段性觸底，下游焦鋼企業(yè)及部分投機環(huán)節(jié)紛紛補庫采貨，致使焦煤價格快速反彈，節(jié)前多數(shù)煤種價格已經(jīng)反彈50-100元/噸，個別煤種甚至漲幅超過150元/噸，焦炭現(xiàn)貨成本抬升，進而帶動焦炭價格階段性反彈，4月7日主流焦企正式提漲焦炭首輪，但受國際貿(mào)易關(guān)稅戰(zhàn)升級，期貨盤面大幅跳水，市場交易情緒走差，焦炭首輪漲價落地預(yù)期有所滯后。然考慮到現(xiàn)階段下游鋼廠盈利能力尚可，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求仍有較強支撐，部分焦企仍有焦炭2輪提漲預(yù)期，那么本次漲價能否正式落地？

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貿(mào)易關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)擾動，市場信心不足，投機環(huán)節(jié)多離市觀望

4月貿(mào)易關(guān)稅戰(zhàn)進入白熱化階段，美國關(guān)稅政策征收、豁免、暫緩頻繁變動，政策朝令夕改，給全球商品市場帶來巨大沖擊。截止目前，美國對中國關(guān)稅稅率已從3%飆升至125%，對太陽能電池板、電動汽車等產(chǎn)品加征245%的關(guān)稅。對此我國積極發(fā)布了對等地反制措施。4月22日美國總統(tǒng)特朗普在公開場合發(fā)表了講話，他承認美國目前對中國出口商品的關(guān)稅過高，預(yù)計稅率將大幅降低。這標志著特朗普在其標志性的關(guān)稅政策上態(tài)度已出現(xiàn)緩和。整體來看，伴隨著國內(nèi)一系列政策的加碼市場穩(wěn)中向好發(fā)展，但美國關(guān)稅政策等擾動因素持續(xù)存在，增加市場的不確定性，多數(shù)參與者仍以觀望為主。

供需基本面相對寬松，煤焦價格繼續(xù)上漲乏力

供應(yīng)方面：18日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.51%增0.55個百分點；焦炭日均產(chǎn)量65.33萬噸增0.49萬噸，焦炭庫存107.26萬噸減0.04萬噸?？梢钥吹剑?yīng)端焦企在保有利潤的情況下開工高穩(wěn)，保持積極出貨為主，短期內(nèi)供應(yīng)端焦炭產(chǎn)量相對高位。

需求方面：截至4月18日，247家鋼廠高爐開工率高爐開工率83.56%，環(huán)比上周增加0.28個百分點，同比去年增加4.70個百分點 ；鋼廠盈利率54.98%，環(huán)比上周增加1.30個百分點，同比去年增加6.50個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 240.12萬噸，環(huán)比上周減少0.10萬噸，同比去年增加13.90萬噸。可以看到，鋼廠目前盈利能力尚可，鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求支撐較強。

庫存方面：18日Mysteel調(diào)研全樣本獨立焦企焦炭庫存焦炭庫存107.26萬噸，減0.04萬噸；247家鋼廠焦炭庫存焦炭庫存664.4萬噸減3.59萬噸，焦炭可用天數(shù) 12.29天減0.12天；18個港口焦炭庫存為293.63萬噸增16.33萬噸。

一方面，終端需求好轉(zhuǎn)帶動鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步回升，焦炭日耗增加，但市場貨源充足，鋼廠多維持按需采購，廠內(nèi)焦炭庫存主動下降；另一方面，期貨盤面震蕩不穩(wěn)，部分投機需求產(chǎn)地拿貨積極性受挫，個別港口已有拋售現(xiàn)象，市場整體采銷節(jié)奏放緩，短期內(nèi)焦炭需求雖有支撐，但社庫高位下整體供應(yīng)依舊寬松。

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焦煤價格開始回落，焦炭成本支撐不足

焦炭首輪提漲雖全面落地，但對煉焦煤市場提振作用不大，由于成材價格以及盤面的下跌，后市預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀。煤礦簽單多以前期訂單拉運為主，再次面臨累庫節(jié)奏，部分煤種價格已經(jīng)開始回調(diào)，近期山西大礦競拍價格大范圍下跌，流拍率開始走高，焦煤成本支撐再度走弱。

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后市展望

綜上，近期關(guān)稅持續(xù)壓制市場情緒，鋼廠采購多轉(zhuǎn)向謹慎，催貨現(xiàn)象減少，多數(shù)轉(zhuǎn)向按需采購，甚至有部分鋼廠對于后市較為擔(dān)憂，開始控制到貨量。在偏弱情緒影響下，投機需求多暫停拿貨，以積極出貨為主，影響焦企出貨節(jié)奏放緩。不過目前鐵水產(chǎn)量基本持穩(wěn)，焦炭剛需采購尚可，整體庫存仍保持下降趨勢。但鋼材預(yù)期悲觀疊加部分焦煤價格小幅回落，短期內(nèi)焦炭再次探漲難度較大，節(jié)前或?qū)⒊址€(wěn)運行，后期需關(guān)注鋼材價格走勢以及鐵水產(chǎn)量變動。

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